Добавить в избранное
  • Москва: (495) 987-4136
  • Петербург: (812) 448-5335
  • Волгоград: (8442) 98-6161
  • Регионы: (917) 330-2959
Заказ диплома на Росдипломе. Дипломные работы с гарантией качества!
Репетиторские услуги студентам!

Помогаем с разработкой ВУЗовских учебных работ любого уровня сложности, дипломные и магистерские, курсовые работы, рефераты и контрольные. Поможем решить непосильные задания и написать отчеты по практике. Комплексное сопровождение студента.

 

Тема: Улучшение финансовой устойчивости предприятия на примере ooo Термотех- трейд

Содержание:

Введение. 4

1. Научные основы анализа финансовой устойчивости коммерческого организации  6

1.1. Цель, основные задачи и информационная база. 6

1.2. Методика анализа финансовой устойчивости коммерческой организации  14

1.2.1. Анализ финансовой независимости и факторов, воздействующих на ее уровень и динамику. 14

1.2.2. Анализ ликвидности активов и платежеспособности организации. 22

1.2.3. Анализ эффективности использования оборотных активов. 27

1.2.4. Интегральная оценка устойчивости финансового состояния. 39

2. Анализ финансовой устойчивости ООО «Термотех-Трейд». 48

2.1. Обобщающая характеристика результатов финансово - хозяйственной деятельности ООО «Термотех-Трейд». 48

2.2. Углубленный анализ финансовой устойчивости в 2009 году. 54

2.3. Обобщение результатов анализа финансовой устойчивости. 61

Глава 3. Предложения по улучшению финансовой устойчивости предприятия на примере ООО "Термотех-Трейд". 63

3.1 Общие рекомендации по управлению денежным потоком ООО «Термотех-Трейд»  63

3.2 Совершенствование управления дебиторской задолженностью ООО «Термотех-Трейд». 69

Список литературы.. 103


Введение

В условиях рынка основной целью производственной, финансовой, коммерческой и иной деятельности является получение максимальной величины прибыли, т.к. развитие каждого хозяйствующего субъекта осуществляется за счет собственных и привлеченных средств. Принцип самоокупаемости и самофинансирования является основой экономического существования хозяйствующего субъекта.

Хозяйствующий субъект как экономическая система является основным звеном, где происходит реализация цели производства.

Для того чтобы раскрыть то или иное положение, ту или иную ситуацию, точно сформулировать конкретные предложения или рекомендации, необходимо изучить, исследовать явление, процесс, хозяйственную ситуацию. Изучение, исследование явления предполагает выявление внутренних причинно – следственных связей, его сущности.

Миссия есть та причина, по которой фирма функционирует на рынке, и чтобы успешно на нем функционировать, необходимо разработать множество целей и стратегий и адаптироваться к самым различным факторам окружающего мира. На самом деле, главная цель - выживание фирмы, но многие менеджеры почему-то игнорируют ее, считая само собой разумеющимся фактом. Между тем, в малом бизнесе, где высока степень конкуренции, многие фирмы просто не имеют возможности ставить перед собой более высокие задачи без риска разорения. В остальных случаях, конечно, миссия фирмы заключается чаще в росте прибыльности, завоевании рынка, вследствие чего задача не разориться становится слишком ограниченной. Но эта цель, если даже миссия усложняется, значения своего ничуть не теряет, поскольку является необходимым условием процветания фирмы.

Руководство должно знать, насколько сильна тенденция спада, т.е. возможность потери фирмой ее конкурентных преимуществ, а главное, - когда совокупность неблагоприятных явлений ослабит фирму настолько, что ее состояние станет кризисным. Источники информации, которыми, как правило, мы можем оперировать: бизнес-план фирмы, стратегический план фирмы, финансовая отчетность, балансовый отчет.

Признаки кризиса в деятельности предприятия обнаруживаются, прежде всего, в показателях ликвидации (платежеспособности) и финансовой устойчивости. Поэтому углубленный финансовый анализ начинается с анализа именно этих показателей.

Целью написания аттестационной работы является изучение научных основ и методики анализа финансовой устойчивости коммерческой организации и её апробация на материалах ООО «Термотех-Трейд»». Исходя из этого, можно поставить следующие задачи:

1. определить цели, основные задачи и информационную базу анализа финансовой устойчивости коммерческой организации,

2. изучить методику анализа финансовой устойчивости коммерческого организации,

3. дать обобщающую характеристику результатов финансово – хозяйственной деятельности ООО «Термотех-Трейд»,

4. выполнить углубленный анализ финансовой устойчивости ООО «Термотех-Трейд» в 2010 году,

5. сделать обобщение результатов анализа финансовой устойчивости и дать рекомендации по её повышению.

Методической основой аттестационной работы является нормативно-законодательные материалы, специальная литература, периодические издания и бухгалтерская отчётность   (баланс, формы 2,3,4,5) ООО «Термотех-Трейд» за 2009-2010 год.



1. Научные основы анализа финансовой устойчивости коммерческого организации

1.1. Цель, основные задачи и информационная база

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации.

Методом экономического анализа является диалектический способ познания, путь исследования своего предмета, то есть хозяйственных и финансовых процессов и явлений в их взаимосвязи и взаимозависимости.

Характерными особенностями метода экономического анализа являются:

- использование системы аналитических показателей, всесторонне характеризующих финансово-хозяйственную деятельность организации;

- изучение причин изменения этих показателей;

- выявление и измерение причинно-следственных связей между ними.

Методика анализа - это система правил и требований, гарантирующих эффективное приложение метода.

В совокупности метод и методика представляют методологическую основу экономического анализа.[1]

Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в их естественной форме, т.е. в форме движения капиталов.[2]

Бухгалтерская (финансовая) отчетность строится на основе данных оперативного, бухгалтерского финансового и бухгалтерского управленческого учета и рассматривает финансово-хозяйственную деятельность предприятия в целом. В условиях рыночных отношений она становится практически единственным достоверным источником финансовой информации. Бухгалтерская (финансовая) отчетность обладает следующими важными свойствами:

- любое самостоятельное предприятие регулярно составляет бухгалтерскую отчетность;

- минимальный состав отчетности и ее основных показателей известен;

- отчетность составлена по определенным и общеизвестным алгоритмам и правилам;

- данные отчетности подтверждаются первичными документами по каждой хозяйственной операции;

- бухгалтерская (финансовая) отчетность публична и доступна внешним пользователям;

- достоверность данных отчетности предприятий может быть подтверждена независимыми экспертами-аудиторами;

- отчетность дает наиболее полное представление об имущественном и финансовом положении предприятия, ее подготовившего;

- отчетность относится к документам, подлежащим хранению в течение определенного и достаточно длительного срока, поэтому с ее помощью можно получить представление о финансовой истории предприятия.

Регламентирование основ бухгалтерской финансовой отчетности в России проводится в соответствии с:

- Федеральным законом «О бухгалтерском учете»[3];

- Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), определяющим состав и структуру отчетности, порядок оценки ее показателей, правила ее представления[4];

- Положением по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/98), устанавливающим принципы формирования бухгалтерских данных[5].

В ПБУ 4/99 бухгалтерская отчетность определена как единая система данных об имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность состоит из бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, приложений к ним и пояснительной записки, а также аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с Федеральными законами подлежит обязательному аудиту.

Составление бухгалтерской отчетности является заключительным этапом в системе бухгалтерского учета любой организации. Все формы бухгалтерской отчетности тесно связаны между собой и представляют единое целое, т. е. систему финансовых показателей, характеризующих условия и результаты работы организации за отчетный период. Система показателей имеет комплексный характер, поскольку показатели, содержащиеся в

бухгалтерской отчетности, отражают разные аспекты одних и тех же хозяйственных операций и явлений

Бухгалтерская (финансовая) отчетность призвана давать достоверное и полное представление об изменениях в финансовом положении организации различным группам ее пользователей, она является информационной базой экономического анализа всей деятельности организации. Результаты анализа служат основанием для принятия оптимальных управленческих решений, позволяют выработать тактику и стратегию финансового развития организации.

Финансовая отчетность организаций представляет интерес для широкого круга пользователей, которых можно классифицировать в зависимости от степени заинтересованности и целей анализа отчетности (рис. 1.1).

Рис. 1.1. Классификация пользователей бухгалтерской отчетности

Внутренние пользователи оценивают достигнутые финансовые и производственные результаты, вырабатывают тактические и стратегические цели функционирования организации, прогнозируют деятельность организации на будущее. Анализ финансовой отчетности нужен администрации для обоснования управленческих решений. Собственникам организации информация бухгалтерской отчетности необходима для оценки финансовых перспектив организации в будущем и возможности получения доходов в виде дивидендов.

Для пользователей с прямым финансовым интересом предметом анализа бухгалтерской отчетности является финансовое положение фирмы, финансовые результаты ее работы, ликвидность баланса.

Пользователям с косвенным финансовым интересом бухгалтерская отчетность позволяет контролировать поступление средств в федеральный и местные бюджеты, корректировать финансовую политику через систему налогообложения, оценивать возможность заключения договоров и перспективы функционирования организации.

Пользователи без финансового интереса с помощью отчетной бухгалтерской информации проверяют правомерность и законность совершаемых операций или пользуются ею для получения статистической информации для экономического анализа на макроуровне.

Анализ бухгалтерской отчетности дает возможность любому пользователю рассмотреть и оценить информацию, заложенную в ней, чтобы сделать вывод о прошлом состоянии предприятия и на этом основании предвидеть его жизнеспособность в будущем. В результате анализа определяются важнейшие показатели эффективности коммерческих предприятий, которые свидетельствуют либо об успехе деятельности, либо об угрозе банкротства.

В бухгалтерской финансовой отчетности содержится большинство показателей, характеризующих количественную сторону финансовых процессов хозяйствующего субъекта. Это позволяет эффективно управлять капиталом организации, ее активами и обязательствами, доходами и расходами, финансовыми результатами.

Несмотря на то, что бухгалтерская (финансовая) отчетность представляет собой единую систему взаимосвязанных финансовых показателей, ее анализ может быть проведен в соответствии с различными целями (табл. 1.1). Это дает возможность детализировать и конкретизировать основные направления финансового анализа бухгалтерской отчетности.

Таблица 1.1.

Цели анализа бухгалтерской финансовой отчетности

Форма бухгалтерской отчетности

Цель анализа

Форма №1 «Бухгалтерский баланс»

Оценка активов предприятия, его обязательств и собственного капитала

Форма №2 «Отчет о прибылях и убытках»

Оценка объемов реализации, прибыли предприятия

Форма №3 «Отчет об изменениях капитала»

Оценка динамики собственного капитала и прочих фондов и резервов

Форма №4 «Отчет о движении денежных средств»

Оценка притока и оттока денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности

Форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»

Оценка динамики заемных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, амортизируемого имущества и других активов и обязательств предприятия


Наиболее информативной формой бухгалтерской отчетности для анализа и оценки финансового состояния предприятия является «Бухгалтерский баланс» (форма №1). Он отражает состояние имущества, собственного капитала и обязательств предприятия на определенную дату. Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.

На основе изучения баланса внешние пользователи могут:

- принять решение о целесообразности и условиях ведения дел с данным предприятием как с партнером;

- оценить кредитоспособность предприятия как заемщика;

- оценить возможные риски своих вложений и целесообразность приобретения акций данного предприятия и его активов;

- принять другие решения.

В отличие от баланса, представляющего собой свод моментных данных об имущественном и финансовом положении предприятия, «Отчет о прибылях и убытках» (форма №2) предназначен для характеристики финансовых результатов его деятельности за отчетный период. Форма №2 является важнейшим источником информации для анализа рентабельности активов предприятия, реализованной продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и других показателей. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия дает:

- оценку динамики показателей прибыли, обоснованность образования и распределения их фактической величины;

- выявление и измерение влияния различных факторов на прибыль;

- оценку возможных резервов дальнейшего роста прибыли на основе оптимизации объемов производства и издержек.

«Отчет об изменениях капитала» (форма №3) показывает структуру собственного капитала предприятия, представленную в динамике. По каждому элементу собственного капитала в ней отражены данные об остатке на начало года, пополнении источника собственных средств, его расходовании и остатке на конец года. На основе показателей, представленных в форме №3, анализируется состав и движение собственного капитала. Результаты анализа позволяют увидеть, происходит ли в организации наращивание собственного капитала или наоборот.

«Отчет о движении денежных средств» (форма №4) отражает остатки денежных средств на начало года и конец отчетного периода и потоки денежных средств (поступления и расходование) в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Анализ движения денежных средств дает возможность увидеть:

- в каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования;

- достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности;

- в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;

- достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;

- чем объясняются расхождения между полученной прибылью и наличием денежных средств. Результаты анализа движения денежных средств позволяют руководству организации:

- корректировать свою финансовую политику в отношениях с дебиторами и кредиторами;

- принимать решения по формированию необходимых объемов производственных запасов;

- определять размеры резервов;

- принимать решения по реинвестированию прибыли, ее распределению и потреблению с учетом имеющихся финансовых возможностей и уровнем обеспеченности . денежными ресурсами.

Форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» состоит из разделов, в которых более подробно раскрываются некоторые статьи актива и пассива баланса. Форма №5 включает в себя:

- оценку движения заемных средств;

- анализ состава и движения дебиторской и кредиторской задолженности в организации, сравнение состояния дебиторской и кредиторской задолженности по темпу роста и показателю оборачиваемости;

- анализ состава, структуры и эффективности использования амортизируемого имущества (нематериальных активов и основных средств);

- оценку движения средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений.

Данные формы №5 вместе с балансом и показателями формы №2 используются для оценки финансового состояния предприятия.

1.2. Методика анализа финансовой устойчивости коммерческой организации

1.2.1. Анализ финансовой независимости и факторов, воздействующих на ее уровень и динамику

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

- его потенциал в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, - внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.

1. Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

2. Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

3. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.[6]

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным.

Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов.

За счет прибыли предприятие не столько погашает свои обязательства перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями, но и инвестирует средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельности. Следует помнить, что высокая прибыльность связана и с более высоким риском, а это означает, что вместо получения дохода предприятие может понести значительные убытки и даже стать неплатежеспособным.

Можно сделать вывод, что финансовая устойчивость - комплексное понятие.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов:

- по месту возникновения - внешние и внутренние;

- по важности результата - основные и второстепенные;

- по структуре - простые и сложные;

- по времени действия - постоянные и временные.

Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия, а внешние не подвластны воле предприятия.

Рассмотрим основные внутренние факторы.

Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг в неразрывной связи с издержками производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления; ими. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Значительным внутренним фактором финансовой устойчивости являются состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, особенно та доля, которая направляется на развитие производства.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.

И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость являются:

- отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

- структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;

- размер оплаченного уставного капитала;

- величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

- состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.[7]

Кроме того, влияние всех этих факторов во многом зависит от компетенции и профессионализма менеджеров предприятия, их умения учитывать изменения внутренней и внешней среды.

К внешним факторам относят влияние экономических условий Хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей, Налоговую кредитную политику Правительства РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

Оборотные активы < Собственный капитал × 2 – Внеоборотные активы.

Это самый просто и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости (табл. 1.2.).

Таблица 1.2.

Показатели финансовой устойчивости

№ п/п

Показатель

Экономическое содержание

1

Коэффициент автономии

В какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала

2

Коэффициент заемного капитала

Обратный коэффициент автономии. Отражает долю заемных средств в источниках финансирования

3

Мультипликатор собственного капитала

Отражает соотношение всех средств, авансированных в предприятие, и собственного капитала

4

Коэффициент финансовой зависимости

В какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятия на 1 рубль собственного капитала.

Показывает также меру способности предприятия, ликвидировать свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность

5

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости

Степень независимости предприятия от краткосрочных заемных источников финансирования

6

Коэффициент покрытия процентов

Насколько полученная прибыль обеспечивает выплату процентов по займам.

Иначе, сколько раз предприятия в течение периода зарабатывало средств на выплаты процентов по займам

7

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций

Показывает долю инвестированного капитала, иммобилизованного в основные средства

8

Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств

9

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия

10

Коэффициент маневренности

Какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства, в общей сумме собственного капитала предприятия

Источником информации для расчета данных показателей является бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия.

Показатели рассчитываются по данным на определенную дату, либо средним за период.

Для промышленных предприятий и организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Общая величина запасов = Зп

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

КФ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы]- Внеоборотные активы

3. Общая величина основных источников формирования запасов (Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы - Внеоборотные активы):

ВИ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы] - Внеоборотные активы

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±ФС = СОС - Зп

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±ФТ = КФ - Зп

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

±ФО = ВИ - Зп

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

Таблица 1.3.

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели

Тип финансовой ситуации

Абсолютная независимость

Нормальная независимость

Неустойчивое состояние

Кризисное состояние

± ФС = СОС - Зп

ФС ≥ 0

ФС < 0

ФС < 0

ФС < 0

± ФТ = КФ - Зп

ФТ ≥ 0

ФТ ≥ 0

ФТ < 0

ФТ < 0

±ФО= ВИ-Зп

ФО > 0

ФО > 0

ФО > 0

ФО < 0

Возможно выделение 4 типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

± ФС ≥ 0; ± Фт ≥ 0; ± ФО ≥ 0; т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: (Ф) = {1, 1, 1};

2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

± ФС < 0; ± ФТ ≥ 0; ± ФО ≥ 0; т.е. S (Ф) = {0, 1, 1};

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

± ФС < 0; ± ФТ < 0; + ФО ≥ 0; т.е. S (Ф) = {0, 0, 1}

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S (Ф) = {0, 0, 0}.

1.2.2. Анализ ликвидности активов и платежеспособности организации

Существуют разные методики разбивки статей актива на группы по степени ликвидности и обязательств пассива баланса на группы по степени срочности предстоящей оплаты.

В работе рассмотрен один из вариантов, предложенный А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным.[8]

К первой группе наиболее ликвидных активов (А1) относят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

Ко второй группе быстро реализуемых активов (А2) относят дебиторскую задолженность и прочие активы.

К третьей группе медленно реализуемых активов (A3) относят статьи раздела 2 актива «Запасы и затраты» (за исключением «Расходов будущих периодов»), а также статьи из раздела 1 актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и «Расчеты с поставщиками».

К четвертой группе труднореализуемых активов (А4) относят статьи раздела 1 актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. В эту группу входят из статьи «Долгосрочные финансовые вложения» - «вложения в уставные фонды других предприятий».

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. К наиболее срочным обязательствам (П1) относятся кредиторская задолженность.

К краткосрочным пассивам (П2) относятся краткосрочные кредиты и заемные средства, задолженность участников по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

К долгосрочным пассивам (ПЗ) относятся долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

К постоянным пассивам (П4) относятся статьи раздела 3 пассива баланса «Источники собственных средств» (капитал и резервы).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1 > П1,

А2 > П2,

A3 > ПЗ,

А4 < П4.

Четвертое неравенство носит балансирующий характер, так как выполнение трех первых неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у хозяйствующего субъекта собственных оборотных средств.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

- текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

                              ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2);                  (ф 1.1)

- перспективную ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

                                     ПЛ = А3 – П3.                                  (ф 1.2) 

Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе проведенного внутреннего анализа финансового состояния. В этом случае сумма по каждой балансовой статье, входящей в какую-либо из первых трех групп актива и пассива (группы А1 - А3 и П1 - П3), разбивается на части, соответствующие различным строкам превращения в денежные средства для активных статей и различным срокам погашения обязательств для пассивных статей:

- до 3 месяцев;

- от 3 до 6 месяцев;

- от 6 месяцев до года;

- свыше года.

Так группируются, в первую очередь, суммы по статьям, отражающим дебиторскую задолженность и прочие активы, кредиторскую задолженность и прочие пассивы, а также краткосрочные кредиты и заемные средства.

Для распределения по срокам превращения в денежные средства сумм по статьям раздела II актива используются величины запасов в днях оборота. Далее суммируются величины по активу с одинаковыми интервалами изменения ликвидности и величины по пассиву с одинаковыми интервалами изменения срока погашения задолженности. В результате получаем итоги по четырем группам по активу (не считая трудно реализуемых активов и постоянных пассивов).

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до 3 месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3 до 6 месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Они рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

  (ф. 1.3)

Данный коэффициент показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовым вложениям.

2. Коэффициент «критической оценки»:

   (ф 1.4)

Данный коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

3. Коэффициент текущей ликвидности:

                                               (ф 1.5)

Данный коэффициент показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.

4. Коэффициент маневренности функционирующего капитала:

          (ф 1.6)

Данный коэффициент показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

5. Доля оборотных средств в активах:

                                                     (ф 1.7)

6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

   (ф 1.8)

Данный коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее текущей деятельности.

Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле:

                                                     (ф 1.9)

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.

1.2.3. Анализ эффективности использования оборотных активов

Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Постоянный процесс этого оборота представлен на рис. 1.2.

Рис. 1.2. Характеристика движения оборотных активов в процессе операционного цикла

Как видно из приведенного рисунка, движение оборотных активов предприятия в процессе операционного цикла проходит четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы.

На первой стадии денежные активы (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений) используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.

На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.

На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.

На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений).

Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

Принципиальная формула, по которой рассчитывается продолжительность операционного цикла предприятия, имеет вид:

            ПОЦ = ПОда + ПОмз + ПОгп + ПОдз,        (ф 1.10)

где ПОЦ- продолжительность операционного цикла предприятия, в днях;

Пода - период оборота среднего остатка денежных активов (включая их субституты в форме краткосрочных финансовых вложений), в днях;

ПОмз- продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;

ПОгп - продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;

ПОдз - продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в днях.

В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие:

1) производственный цикл предприятия;

2) финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия.

Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.

Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по следующей формуле:

                        ППЦ = ПОсм + ПОнз + ПОгп,              (ф 1.11)

где ППЦ- продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;

ПОсм - период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПОнз - период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

ПОгп - период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.

Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:

                      ПФЦ = ППЦ + ПОдз – Покз              (ф 1.12)

ПФЦ - продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях; ППЦ - продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;

ПОдз - средний период оборота дебиторской задолженности, в днях;

ПОкз - средний период оборота кредиторской задолженности, в днях.

Между продолжительностью производственного и финансового циклов предприятия существует тесная связь, которая графически представлена на рис. 1.3.

Рис. 1.3. Схема взаимосвязи производственного и финансового циклов предприятия

Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий, определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на предприятии политике управления оборотными активами.

Политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.

Политика управления оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным этапам (рис. 1.4.).

Рис. 1.4. Основные этапы формирования политики управления оборотными активами предприятия

1. Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.

На первом этапе анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием - темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия.

На втором этапе анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов - запасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; дебиторской задолженности; остатков денежных активов. В процессе этого этапа анализа рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого их этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.

На третьем этапе анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их сумме. Этот анализ проводится с использованием показателей - коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.

На четвертом этапе анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к этому виду активов имеет вид:

              Роа = Ррп × Ооа                 (ф 1.13)

где Роа - рентабельность оборотных активов;

Ррп- рентабельность реализации продукции;

Ооа- оборачиваемость оборотных активов.

На пятом этапе анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов - динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.

Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.

2. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия. Такие принципы отражают общую идеологию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности. Применительно к оборотным активам они определяют выбор определенного типа политики их формирования.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия - консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т. п. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов - их оборачиваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансовых ресурсов.

Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операционной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.

Таким образом, избранные принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия (или тип политики их формирования), отражая различные соотношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном счете определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности. Это можно проиллюстрировать графиком, представленным на рис. 1.5.

Рис. 1.5. Зависимость суммы и уровня оборотных активов предприятия от альтернативных подходов к их формированию

Из приведенных данных видно, что при альтернативных подходах к формированию оборотных активов предприятия, их сумма и уровень по отношению к объему операционной деятельности варьируют в довольно широком диапазоне.

3. Оптимизация объема оборотных активов. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации объема оборотных активов на этой стадии формирования политики управления ими состоит из трех основных этапов.

На первом этапе с учетом результатов анализа оборотных активов в предшествующем периоде определяется система мероприятий по реализации резервов, направленных на сокращение продолжительности операционного, а в его рамках - производственного и финансового циклов предприятия. При этом сокращение продолжительности отдельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства и реализации продукции.

На втором этапе на основе избранного типа политики формирования оборотных активов, планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдельных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.

На третьем этапе определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период:

ОАп = ЗСп + ЗГп + ДЗп + ДАп + Пп,         (ф 1.14)

где ОАп - общий объем оборотных активов предприятия на конец рассматриваемого предстоящего периода;

ЗСп - сумма запасов сырья и материалов на конец предстоящего периода;

ЗГп - сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства);

ДЗП - сумма дебиторской задолженности на конец предстоящего периода;

ДАП - сумма денежных активов на конец предстоящего периода;

Пп - сумма прочих видов оборотных активов на конец предстоящего периода.

4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Потребность в отдельных видах оборотных активов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных особенностей осуществления операционной деятельности.

Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется по следующим этапам:

На первом этапе по результатам анализа помесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд предшествующих лет строится график их средней «сезонной волны» (рис. 1.6.).

Рис. 1.6. График «сезонной волны» уровня оборотных активов предприятия на протяжении года

В отдельных случаях он может быть конкретизирован по отдельным видам оборотных активов.

На втором этапе по результатам графика «сезонной волны» рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню.

На третьем этапе определяется сумма постоянной части оборотных активов по следующей формуле:

                         ОАпост = ОАп × Кмин,                        (ф 1.15)

где ОАпост - сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ОАп - средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом предстоящем периоде

Кмин - коэффициент минимального уровня оборотных активов.

На четвертом этапе определяется максимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде. Эти расчеты осуществляются по следующим формулам:

        (ф 1.16)

где ОАп макс- максимальная сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ОАп сред - средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;

ОАпост- сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;

К макс- коэффициент максимального уровня оборотных активов;

Кмин - коэффициент минимального уровня оборотных активов.

Соотношение постоянной и переменной частей оборотных активов является основой управления их оборачиваемостью и выбора конкретных источников их финансирования.

5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени являются ликвидными (кроме расходов будущих периодов и безнадежной дебиторской задолженности) общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим (особенно неотложным) финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.

6. Обеспечение повышение рентабельности оборотных активов. Как и любой вид активов оборотные активы должны генерировать определенную прибыль при их использовании в производственно-сбытовой деятельности предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые вложения). Поэтому составной частью разрабатываемой политики является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.

7. Обеспечение минимизации потерь оборотных активов в процессе их использования. Все виды оборотных активов в той или иной степени подвержены риску потерь. Так, денежные активы в значительной мере подвержены риску инфляционных потерь; краткосрочные финансовые вложения - риску потери части дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, а также риску потерь от инфляции; дебиторская задолженность - риску невозврата или несвоевременного возврата, а также риску инфляционному; запасы товарно-материальных ценностей - потерям от естественной убыли и т.п. Поэтому политика управления оборотными активами должна быть направлена на минимизацию риска их потерь, особенно в условиях действия инфляционных факторов.

8. Формирование принципов финансирования отдельных видов оборотных активов. Исходя из общих принципов финансирования активов, определяющих формирование структуры и стоимости капитала, должны быть конкретизированы принципы финансирования отдельных видов и составных частей оборотных активов. В зависимости от финансового менталитета менеджеров, сформированные принципы могут определять широкий диапазон подходов к финансированию оборотных активов - от крайне консервативного до крайне агрессивного.

9. Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов. В соответствии с ранее определенными принципами финансирования в процессе разработки политики управления оборотными активами формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.

Политика управления оборотными активами получает свое отражение в системе разработанных на предприятии финансовых нормативов. Основными из таких нормативов являются:

• норматив собственных оборотных активов предприятия;

• система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;

• система коэффициентов ликвидности оборотных активов;

• нормативное соотношение отдельных источников финансирования оборотных активов и другие.

Цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными их видами:

1) запасами товарно-материальных ценностей (они включают запасы сырья, материалов и готовой продукции);

2) дебиторской задолженностью;

3) денежными активами (к ним приравниваются и краткосрочные финансовые вложения, которые рассматриваются как форма временного использования свободного остатка денежных активов).

В разрезе этих групп оборотных активов конкретизируется политика управления ими, которая подчинена общей политике управления оборотными активами предприятия.

1.2.4. Интегральная оценка устойчивости финансового состояния

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости предприятия, рекомендуется производить интегральную бальную оценку финансовой устойчивости. Сущность такой методики заключается в классификации предприятий по уровню риска, то есть любое предприятие может быть отнесено к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости.

В Методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия, утвержденных Министерством экономики РФ, предлагается все показатели финансово-экономического состояния организации разделить на 2 уровня: первый и второй. Эти категории имеют между собой существенные качественные различия.

В первый уровень входят показатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятся показатели платежеспособности и финансовой устойчивости.

Анализируя динамику этих показателей, следует обратить внимание на тенденцию их изменения. Если их значения ниже или выше нормативных, то это следует рассматривать как ухудшение характеристик анализируемой организации. Выделяют несколько состояний показателей первого уровня (табл. 1.4.):

Таблица 1.4.

Состояние показателей первого уровня

Тенденции

Улучшение значений

Значения устойчивости

Ухудшение показателей

Соответствие нормативам

1

2

3

Нормативные значения I

I.1

I.2

I.3

Значения не соответствуют нормативным II

II.1

II.2

II.3


Состояние I.1 - значения показателей находятся в пределах рекомендуемого диапазона нормативных значений («коридора»), но у его границ. Анализ динамики показателей свидетельствует, что движение происходит в сторону наиболее приемлемых значений (движение от границ к центру «коридора»). Если группа показателей данного уровня находится в состоянии I.1, то данному аспекту финансового состояния организации можно дать оценку «отлично».

Состояние I.2 - значения показателей находятся в рекомендуемых границах, а анализ динамики показывает их устойчивость. В таком случае по данной группе показателей финансовое состояние организации можно определить как «отличное» (значения показателя находятся в середине «коридора») или «хорошее» (значение у одной из границ «коридора»).

Состояние I.3 - значения показателей находятся в рекомендуемых границах, но анализ динамики указывает на их ухудшение (движение от середины «коридора» к его границам). Оценка финансового состояния в этом случае - «хорошо».

Состояние 11.1 - значения показателей находятся за пределами рекомендуемых, но наблюдается тенденция к улучшению. В этом случае, в зависимости от отклонения от нормы и темпов движения к ней, финансовое состояние организации может быть охарактеризовано как «хорошее» или «удовлетворительное».

Состояние II.2 - значения показателей устойчиво находятся вне рекомендуемого «коридора». Оценка - «удовлетворительно» или «неудовлетворительно». Выбор оценки определяется величиной отклонения от нормы и оценками других аспектов финансово-хозяйственного состояния организации.

Состояние II.3 - значения показателей находятся за пределами нормы и все время ухудшаются. Оценка - «неудовлетворительно».

Применяя данную методику к полученным нами результатам по коэффициентам платежеспособности и финансовой устойчивости, можно сделать следующие выводы:

Таблица 1.5.

Оценка состояния показателей первого уровня

Наименование показателя

Соответствие нормативу

Тенденция

Состояние показателя

Оценка

L1

Соответствует нормативу

Ухудшение

I.3

Хорошо

L2

Не соответствует нормативу

Ухудшение

II.3

Неудовлетворительно

L3

Не соответствует нормативу

Ухудшение

II.3

Неудовлетворительно

L4

Соответствует нормативу

Устойчивая

I.2

Отлично

L6

Соответствует нормативу

Устойчивая

I.2

Отлично

L7 (U2)

Соответствует нормативу

Улучшение

I.1

Отлично

U1

Соответствует нормативу

Улучшение

I.1

Отлично

U3

Соответствует нормативу

Улучшение

I.1

Отлично

U4

Соответствует нормативу

Улучшение

I.1

Отлично

U5

Соответствует нормативу

Ухудшение

I.3

Хорошо


Таким образом, по большинству показателей ООО «Термотех-Трейд» имеет отличное финансовое состояние. Однако есть показатели (хотя и не основные) с другими оценками. Значит не все так «отлично» в оценке финансового состояния нашей организации. К сожалению, ответ на вопрос о финансовом состоянии организации, имеющей различные значения показателей первого уровня, данная методика не дает.

Следует отметить, что методика включает анализ не только показателей первого уровня (нормируемых), но и показателей второго уровня (ненормируемых).

Во второй уровень входят показатели, значения которых не могут служить для оценки эффективности функционирования организации и ее финансово-хозяйственного состояния без сравнения со значениями этих показателей в организациях, выпускающих продукцию, аналогичную продукции нашей организации, и имеющих производственные мощности, сравнимые с мощностями предприятия, или для анализа тенденций изменения этих показателей. В эту группу входят показатели рентабельности, характеристики структуры имущества, источников и состояния оборотных средств. По данной группе показателей целесообразно опираться на анализ тенденций изменения показателей и выявлять их ухудшение или улучшение. Вторую группу показателей предлагается охарактеризовать следующими состояниями:

«улучшение» - 1,

«стабильность» - 2,

«ухудшение» - 3.

Для некоторых показателей можно определить «коридоры» оптимальных значений в зависимости от их принадлежности к различным видам деятельности и других особенностей функционирования организации.

В целях получения более объективной оценки финансово - хозяйственного состояния организации предлагается сопоставить состояния показателей первого и второго уровней (табл. 1.6).

Таблица 1.6.

Сопоставление состояний показателей первого и второго уровней

Состояние показателей первого уровня

Состояние показателей второго уровня

Оценка

I.1

1

Отлично

I.2

Отлично, хорошо

I.3

2

Хорошо

II.1

Хорошо, удовлетворительно

II.2

3

Удовлетворительно, неудовлетворительно

II.3

Неудовлетворительно


Следует отметить, что изложенная методика дает весьма приблизительный и довольно общий результат оценки финансово-хозяйственного состояния и не указывает руководству организации направлений совершенствования управления.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, различия в уровне критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающих в связи с этим сложностей в общей оценке финансового положения организации, мы рекомендуем производить балльную оценку финансового состояния.

Сущность такой методики заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов (табл. 1.8).

1-й класс - это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные, чье финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Это организации, имеющие рациональную структуру имущества и его источников, и, как правило, довольно прибыльные.

2-й класс - это организации с нормальным финансовым состоянием. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У этих организаций, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. При этом наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников, а также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Обычно это рентабельные организации.

Таблица 1.7.

Границы классов организаций согласно критериям оценки финансового состояния

Показатели финансового состояния

Условия снижения критерия

Границы классов согласно критериям

1-й класс

2-й класс

3-й класс

4-й класс

5-й класс

1

Коэффициент абсолютной ликвидности

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла

0,70 и более присваиваем 14 баллов

0,69 ¸ 0,50 присваиваем от 13,8 до 1 0 баллов

0,49 ¸ 0,30 присваиваем от 9,8 до 6 баллов

0,29 ¸ 0,10 присваиваем от 5,8 до 2 баллов

Менее 0,10 присваиваем от 1 ,8 до 0 баллов

2

Коэффициент критической оценки

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2 балла

1 и более ® 11 баллов

0,99¸0,80 ® 10,8 ¸ 7 баллов

0,79 ¸ 0,70 ® 6,8 ¸ 5 баллов

0,69 ¸ 0,60 ® 4,8 ¸ 3 баллов

0,59 и менее ® от 2,8 до 0 баллов

3

Коэффициент текущей ликвидности

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла

2 и более ® 20 баллов, 1,70 ¸ 2,0 ® 19 баллов

1,69 ¸ 1,50 - от 18,7 до 1 3 баллов

1,49 ¸ 1,30 ® от 12,7 до 7 баллов

1,29 ¸ 1,00 ->от 6,7 до 1 балла

0,99 и менее ® от 0,7 до 0 баллов

4

Доля оборотных средств в активах


0,5 и более ® 10 баллов

0,49 ¸ 0,40 ® от 9 до 7 баллов

0,39 ¸ 0,30 ® от 6,5 до 4 баллов

0,29 ¸ 0,20 ® от 3,5 до 1 балла

Менее 0,20 ® от 0,5 до 0 баллов

5

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла

0,5 и более ® 1 2,5 балла

0,49 ¸ 0,40 ® от 12,2 до 9,5 балла

0,39 ¸ 0,20 ® от 9,2 до 3,5 балла

0,19 ¸ 0,10 ® от 3,2 до 0,5 балла

Менее 0,10 ® 0,2 балла

6

Коэффициент капитализации

За каждые 0,01 пункта повышения снимается по 0,3 балла

Меньше 0,70 ® 17,5

1,0 ¸ 0,7 ® 17,1 ¸ 17,4 балла

1,01 ¸ 1,22 ® от 17,0 до 10,7 балла

1,23 ¸ 1,44 ® от 10,4 до 4,1 балла

1,45 ¸ 1,56 ® от 3,8 до 0,5 балла

1,57 и более ® от 0,2 до 0 баллов

7

Коэффициент финансовой независимости

За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,4 балла

0,50 ¸ 0,60 и более ® 9 ¸ 10 баллов

0,49 ¸ 0,45 ® от 8 до 6,4 балла

0,44 ¸ 0,40 ® от 6 до 4,4 балла

0,39 ¸ 0,31 ® от 4 до 0,8 балла

0,30 и менее ® от 0,4 до 0 баллов

8

Коэффициент финансовой устойчивости

За каждые 0,1 пункта снижения снимается по 1 баллу

0,80 и более ® 5 баллов

0,79 ¸ 0,70 ® 4 балла

0,69 ¸ 0,60 ® 3 балла

0,59 ¸ 0,50 ® 2 балла

0,49 и менее ® от 1 до 0 баллов

9

Границы классов


100 ¸ 97,6 балла

93,5 ¸ 67,6 балла

64,4 ¸ 37 баллов

33,8 ¸ 10,8 балла

7,6 ¸ 0 баллов


3-й класс - это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается «слабость» отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот - неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным.

4-й класс - это организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких организаций, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.

5-й класс - это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточные.

2. Анализ финансовой устойчивости ООО «Термотех-Трейд»

2.1. Обобщающая характеристика результатов финансово - хозяйственной деятельности ООО «Термотех-Трейд»


Рассмотрим основные показатели финансово-экономического состояния компании ООО «Термотех-Трейд» на основе Бухгалтерского баланса на 31 декабря 2009 года (Форма №1) - Приложение 1 и Отчета о прибылях и убытках на 31 декабря 2009 года (Форма №2) - Приложение 2.

Проанализируем бухгалтерский баланс ООО «Термотех-Трейд» на основе построения сравнительного аналитического баланса (табл. 2.1.). Аналитический баланс полезен тем, что сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет аналитик при ознакомлении с балансом.


Таблица 2.1.

Сравнительный аналитический баланс

Наименование статей

Коды строк

Абсолютные величины

Относительные величины, %

01.01.2009

31.12.2009

Изменение

01.01.2009

31.12.2009

Изменение

в % к величине на 01.01.2009

в % к изменению итога баланса

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1. Внеоборотные активы

Основные средства

120

185756

316423

130667

9%

1%

-8%

70%

1%

Незавершенное строительство

130

2407

2407

0

0%

0%

0%

0%

0%

ИТОГО по разделу I

190

188163

318830

130667

9%

1%

-8%

69%

1%

2. Оборотные активы

Запасы

210

57798

136332

78534

3%

1%

-2%

136%

0%

НДС по приобретенным ценностям

220

146016

0

-146016

7%

0%

-7%

-100%

-1%

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

73737

3014140

2940403

4%

12%

9%

3988%

13%

Денежные средства

260

1544685

21249815

19705130

77%

86%

9%

1276%

87%

ИТОГО по разделу II

290

1822236

24400287

22578051

91%

99%

8%

1239%

99%

Медленно реализуемые активы

210+220+230+270

203814

136332

-67482

10%

1%

-10%

-33%

0%

Наиболее ликвидные активы

250+260

1544685

21249815

19705130

77%

86%

9%

1276%

87%

Стоимость имущества

190+290

2010399

24719117

22708718

100%

100%

0%

1130%

100%

3. Капитал и резервы

Уставный капитал

410

30000

30000

0

1%

0%

-1%

0%

0%

Нераспределенная прибыль отчетного года

470

762301

902982

140681

38%

4%

-34%

18%

1%

ИТОГО по разделу III

490

792301

932982

140681

39%

4%

-36%

18%

1%

5. Краткосрочные обязательства

Заемные средства

610

0

1012603

1012603

0%

4%

4%


4%

Кредиторская задолженность

620

1218098

22773532

21555434

61%

92%

32%

1770%

95%

ИТОГО по разделу V

690

1218098

23786135

22568037

61%

96%

36%

1853%

99%

Краткосрочные пассивы

610+630+660

0

0

0

0%

0%

0%


0%

Всего заемных средств

590+690

1218098

23786135

22568037

61%

96%

36%

1853%

99%

Итог баланса

300, 700

2010399

24719117

22708718

100%

100%

0%

1130%

100%

Рабочий капитал

290-690

604138

614152

10014

30%

2%

-28%

2%

0%

Величина собственных средств в обороте

490-190

604138

614152

10014

30%

2%

-28%

2%

0%



Как видно из таблицы 2.1., за отчетный период активы организации возросли на 22 708 718 руб., или в  10 раз, в том числе за счет увеличения  объема внеоборотных активов на 130 667 руб., и прироста оборотных активов на 22 578 051 руб., или более чем в 12 раз. Иначе говоря, за отчетный период в оборотные активы было вложено более чем в 10 раз больше средств, чем в основной капитал.

В целом структуру активов можно представить графически (рис. 2.1. и рис. 2.2.).

Рис. 2.1. Структура активов ООО «Термотех-Трейд» на 01.01.2009г.

Рис. 2.2. Структура активов ООО «Термотех-Трейд» на 31.01.2009г.

Из рисунков 2.1. и 2.2. видно, что за отчетный период изменилась структура активов организации: на 8% уменьшились внеоборотные активы и стали составлять 1% от всех активов организации.

Увеличение внеоборотных активов произошло за счет прироста основных средств на 130667 руб., или на 70%.

Структуру оборотных активов можно представить графически (рис. 2.3. и 2.4.).

Рис. 2.3. Структура оборотных активов ООО «Термотех-Трейд» на 01.01.2009г.

Рис. 2.4. Структура оборотных активов ООО «Термотех-Трейд» на 31.01.2009г.

К концу анализируемого периода не стало НДС по приобретенным ценностям, на 2% увеличились денежные средства и на 8% дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, запасы также увеличились на 2%.

Пассивная часть баланса характеризуется преобладающим удельным весом краткосрочных обязательств как на начало, так и на конец года (рис. 2.5. и рис. 2.6.).

Рис. 2.5. Структура пассивов ООО «Термотех-Трейд» на 01.01.2009г.

Рис. 2.6. Структура пассивов ООО «Термотех-Трейд» на 31.01.2009г.

Причем к концу 2009 года доля краткосрочных обязательств стала составлять 96%.

На начало отчетного периода краткосрочные обязательства состояли только из кредиторской задолженности, а концу периода добавились заемные средства (4%).

Структура собственного капитала организации изменилась не существенно: на 1% увеличилась доля нераспределенной прибыли.


2.2. Углубленный анализ финансовой устойчивости в 2009 году

В процессе углубленного анализа, была дана оценка:

·   соотношения динамики основных экономических показателей (соблюдение «золотого правила экономики);

·   финансовой независимости;

·   платежеспособности;

·   вероятности банкротства;

·   эффективности использования оборотных активов;

·   динамики финансовых результатов;

·   динамики рентабельности активов.

Оценка соотношения динамики основных экономических показателей произведена по данным таблице 2.2.

                                                                                                Таблица 2.2.

Оценка соотношения динамики основных экономических показателей               (соблюдение «золотого правила экономики);



Источник информации

Базисный период

Отчетный период

Индекс роста (снижения)

1

Прибыль от продаж

Стр. 050, ф.2

1478032

482707

0,327

2

Выручка от продаж

Стр. 010 ф.2

120136630

100305033

0,835

3

Средний размер активов

0,5 (стр. 300 баланса на начало периода + стр. 300 баланса на конец периода)

1014792,5

13364758

13,170


Опережение темпов роста выручки от продаж, над темпами роста прибыли от продаж свидетельствует о падении уровня рентабельности оказываемых услуг. В 2009 году по сравнению с 2008 годом – средний размер активов возрос более чем в 13 раз, что свидетельствует о недостаточно взвешенном подходе команды управления к использованию имеющихся в распоряжении финансовых ресурсов.

Анализ финансовой независимости произведен по данным таблицы 2.3.

Таблица 2.3.

Анализ финансовой независимости

Показатели

На начало

На конец

Изменение "+",   "-"  (гр. 4 - гр.3)

п/п

периода

Периода

1

2

3

4

5

1

Источники средств организации (стр. 700 )

2010399

24719117

22708718

2

Источники собственных средств (стр. 490)

792301

932982

140681

3

Источники, приравненные к собственным (стр. 640)

0

0

0

4

Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал (стр. 244)

0

0

0

5

Собственные акции, выкупленные у акционеров (стр. 252)

0

0

0

6

Итого источников собственных и приравненных к ним средств (п.2+п.3-п.4-п.5)

792301

932982

140681

7

Из них направлено во внеоборотные активы (стр. 190 )

188163

318830

130667

8

Кредиты банков и займы под внеоборотные активы (по данным аналитического учета)

0

0

0

9

Итого собственных и приравненных к ним источников в обороте (п.6-п.7+п.8)

604138

614152

10014

10

Оборотные активы (стр. 290)

1822237

24400287

22578050

11

Запасы (стр. 210)

57798

136332

78534

12

Коэффициент автономии п.6/п.1

0,394

0,038

-0,36

13

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами:   п.9/п.10

0,332

0,025

-0,31

14

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов:  п.9/п.11

10,453

4,505

-5,95

15

Коэффициент маневренности п.9/п. 6

0,763

0,658

-0,10

Результаты анализа показывают что: как на начало,  так и на конец периода организация не обладала финансовой независимостью от заёмных источников, более того в течении уровни 2009 года имело место резкое возрастание уровня финансовой независимости. Коэффициент автономии на 31.12.2009 – составил 0,038 т:е заемные источники составляли в валюте баланса 96%.

Анализ платежеспособности осуществлен на основании данных таблиц 2.4 и 2.5.

Таблица 2.4.

Группировка активов организации по уровню их ликвидности

АКТИВЫ

На начало

На конец

Отклонение

п/п

периода

Периода

(+,-)

1

2

3

4

5

1.

Немедленно реализуемые активы




1.1.

Денежные средства (с.260)

1544685

21249815

19705130

1.2.

Краткосрочные финансовые вложения (с.250)

0

0

0

1.3.

 Итого немедленно реализуемых активов в сумме (п.1.1.+п.1.2.)

1544685

21249815

19705130

1.4.

В процентах к общей сумме активов (п.1.3./п.5)

76,83%

85,97%

0,091304

2.

Быстро реализуемые активы




2.1.

Дебиторская задолженность со сроком погашения до одного года

73737

3014140

2940403

2.2.

В том числе сомнительная

0

0

0

2.3.

В том числе авансы выданные

0

0

0

2.4.

Итого быстро реализуемых активов в сумме (п.2.1.-п.2.2-п.2.3.)

73737

3014140

2940403

2.5.

В процентах к общей сумме активов (п.2.4./п.5)

3,67%

12,19%

0,0852578

3.

Активы средней реализуемости



0

3.1.

Дебиторская задолженность со сроком погашения более одного года

0

0

0

3.2.

В том числе сомнительная

0

0

0

3.3.

В том числе авансы выданные

0

0

0

3.4.

Запасы

57798

136332

78534

3.5.

В том числе неликвиды

0

0

0

3.6.

НДС по приобретенным ценностям

146017

0

-146017

3.7.

Авансы выданные (из п.2.3.)

0

0

0

3.8.

Прочие оборотные активы

0

0

0

3.9.

Итого активы средней реализуемости в сумме (п.3.1-п.3.2.-п.3.3+п.3.4.-п.3.5+п.3.6.+п.3.7.+п.3.8.)

203815

136332

-67483

3.10.

В процентах к общей сумме активов (п.3.9/п.5)

10,14%

0,55%

-0,0958651

4.

Трудно реализуемые и неликвидные активы



0

4.1.

Внеоборотные активы

188163

318830

130667

4.2.

Сомнительная дебиторская задолженность (п.2.2.+п.3.2.)

0

0

0

4.3.

Неликвиды

0

0

0

4.4.

Авансы выданные (из п3.3.)

0

0

0

4.5.

Итого трудно реализуемых и неликвидных активов в сумме (п.4.1.+ п. 4.2. + п. 4.3. + п.4.4.)

188163

318830

130667

4.6.

В процентах к общей сумме активов (п.4.5/п.5)

9,36%

1,29%

-0,0806967

5.

Всего активов (п.1.3.+п.2.4.+п.3.9.+п.4.5.)

2010400

24719117

22708717


Таблица 2.5.

Анализ платежеспособности организации

№ П/п

ПОКАЗАТЕЛИ

На начало Периода

На конец Периода

Изменение (+,-)

1

2

3

4

5

1

Краткосрочные обязательства




1.1.

Краткосрочные займы и кредиты

0

1012603

1012603

1.2.

Кредиторская задолженность

1218098

22773532

21555434

1.3.

Задолженность участникам по выплате доходов

0

0

0

1.4.

Резервы предстоящих расходов

0

0

0

1.5.

Прочие краткосрочные обязательства

0

0

0

1.6.

ИТОГО краткосрочные обязательства

1218098

23786135

22568037

2

Активы




2.1.

Активы I группы

1544685

21249815

19705130

2.2.

Активы II группы

73737

3014140

2940403

2.3.

Активы III  группы

203815

136332

-67483

2.4.

Активы IV группы

188163

318830

130667

2.5.

ИТОГО  активов

2010400

24719117

22708717

3

Коэффициент абсолютной платежеспособности (п.2.1./п.1.6.)

1,268

0,893

-0,375

4

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (п.2.1.+п2.2.)/п.1.6 )

1,329

1,020

-0,309

5

Коэффициент текущей ликвидности  (п.2.1.+п.2.2.+п.2.3.)/п.1.6. )

1,496

1,026

-0,470

Результаты анализа платежеспособности показали, что на 31.12.2009 года  ООО «Термотех-Трейд» могло погасить за счёт свободных денежных средств почти 90% краткосрочных обязательств, что свидетельствует,  как уже отмечалось о нерациональном использовании финансовых ресурсов.

Анализ вероятности банкротства произведен по данным таблице 2.6.

Таблица 2.6.

Анализ вероятности банкротства

ПОКАЗАТЕЛИ

На начало периода

На конец периода

Норматив

Коэффициент текущей ликвидности

1,496

1,026

2,0

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

0,332

0,025

0,1

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности

-

0,454

1,0

  В соответствии с действующим законодательством ООО «Термотех-Трейд» не в состоянии восстановить свою платежеспособность.

Расчёт стоимости чистых активов произведен в таблице 2.7.

Таблица 2.7.

Расчёт и оценка стоимости чистых активов

№ п/п

ПОКАЗАТЕЛИ

На начало периода

На конец периода

Изменение, (+,-)


АКТИВЫ




1

Активы всего

2010399

24719117

22708718

2

Задолженность участников (учредителей) по взносам в устаный капитал

0

0

0

3

Активы, принимаемые к расчету (п.1-п.2)

2010399

24719117

22708718


Пассивы



0

4

Долгосрочные обязательства (с.590)

0

0

0

5

Краткосрочные кредиты и займы (с.610)

0

1012603

1012603

6

Кредиторская задолженность (стр. 620 )

1218098

22773532

21555434

7

Задолженность участникам по выплате доходов (стр. 630 )

0

0

0

8

Резервы предстоящих расходов  (стр. 650 )

0

0

0

9

Прочие краткосрочные обязательства (стр. 660 )

0

0

0

10

Пассивы, принимаемые к расчету (п.4+п.5+п.6+п.7+п.8+п.9)

1218098

23786135

22568037

11

Стоимость чистых активов п. 3- п.10)

792301

932982

140681

12

Уставный капитал ( стр. 410 )

30000

30000

0

13

Резервный капитал ( стр. 430 )

0

0

0

14

Общая сумма уставного и резервного капитала

30000

30000

0

15

Отклонение стоимости чистых активов от размера уставного капитала ( п.11-п.12)

762301

902982

140681

16

Отклонение стоимости чистых активов от общего размера уставного и резервного капитала ( п.11-п.14)

762301

902982

140681

Оценка стоимости чистых активов показала, что в соответствии с положениями Закона  «Об Акционерных Обществах», ООО «Термотех-Трейд» может осуществлять свою деятельность в дальнейшем и принять решение о выплате дивидендов.

Анализ оборачиваемости оборотных активов осуществлен по данным таблице 2.8.

Таблица 2.8.

Анализ оборачиваемости оборотных активов

№ п/п

ПОКАЗАТЕЛИ

Базисный период

Отчетный период

Изменение (+,-)

1

2

3

4

5

1.

Выручка от продаж (стр.010 ф.2)

120136630

100305033

-19831597

2.

Средние остатки:




2.1.

Оборотных активов в целом

918846

13111262

12192416

2.2.

Запасов

28899

97065

68166

2.3.

Дебиторской задолженности

39663,5

1543938,5

1504275

3.

Количество оборотов за период




3.1.

Оборотных активов в целом (п.1/п.2.1.)

130,747296

         7,65  

-                  123,10  

3.2.

Запасов (п.1/п.2.2.)

4157,1

1033,4

-               3 123,74  

3.3.

Дебиторской задолженности (п.1/п.2.3.)

3028,9

65,0

-               2 963,93  

4.

Средняя продолжительность оборота




4.1.

Оборотных активов в целом (п.2.1.х360/п.1.)

2,8

47,1

                      44,30  

4.2.

Запасов (п.2.2.х360/п.1.)

0,1

0,3

                        0,26  

4.3.

Дебиторской задолженности (п.2.3.х360/п.1)

0,1

5,5

                        5,42  

5

Экономический результат от изменения оборачиваемости:[относительное высвобождение оборотных активов(-), относительное вовлечение оборотных активов (+)]  (( стр.1гр.4 / 360 )* стр.4.1.гр.5 )

-

12344094,8

-

Результаты анализа показали резкое снижение эффективности использования оборотных активов: средняя продолжительность одного оборота оборотных активов в целом в 2009 году по сравнению с 2008 годом выросла на 44,3 дня.

Анализ динамики показателей финансовых результатов произведен в таблице 2.9.

Таблица 2.9.

Анализ динамики показателей финансовых результатов

ПОКАЗАТЕЛИ

Фактически

Изменение (+,-)

п/п

Базисный период

Отчетный период

в сумме

в % к базисному периоду


1

2

3

4

5

6

1

Валовая прибыль

3859204

4745213

886009

23%

2

Прибыль от продаж

1478032

482707

-995325

67%

3

Прибыль до налогообложения (бухгалтерская прибыль)

1120935

237765

-883170

79%

4

Чистая прибыль

774115

140682

-633433

82%

Результаты анализа динамики показателей финансовых результатов свидетельствует о том, что в 2009 году – по сравнению с 2008 годом имел место рост только валовой прибыли на 23%. В 2009 году имел место опережающий рост управленческих расходов по сравнению с операционной себестоимостью, так же снижение прочих доходов на 1 471, 9 тыс. руб. Результаты такого анализа отражены в таблице 2.10. Данные таблицы 2.10. свидетельствуют о том, что снижение бухгалтерской прибыли в размере 883,2 тыс. руб. произошло за счёт:

1. снижения прочих доходов

2. снижения прибыли от продаж

3. уплаты %

Таблица 2.10.

ПОКАЗАТЕЛИ

         Сумма

Влияние на бухгалтерскую прибыль

п/п

Базисный период

Отчетный период

В сумме

в % к базисной бухгалтерской прибыли гр.5/итого по гр.3


Гр.4-гр.3

1

2

3

4

5

6

1

Прибыль (убыток) от продаж

1478032

482707

-995325

-88,794

2

Проценты к получению

0

0

0

0,000

3

Проценты к уплате

0

-19041

-19041

-1,699

4

Доходы от участия в других организациях

0

0

0

0,000

5

Прочие  доходы

1472058

184

-1471874

-131,308

6

Прочие  расходы

-1829155

-226085

1603070

143,012

11

Бухгалтерская прибыль (убыток)

1120935

237765

-883170

-78,789

Факторный анализ рентабельности активов произведен в таблице 2.11.

Таблица 2.11.

Факторный анализ рентабельности активов

Показатели

№ стр.

Базисный период

Отчетный период

Отклонение (+/-)

А

Б

1

2

3

Чистая прибыль (т. р.)

1

774,115

140,682

-633,433

Средняя стоимость активов (т.р.)

2

1014,7925

13364,758

12349,9655

Рентабельность активов % (стр.1/стр.2)

3

76,28%

1,05%

-0,752304484

Выручка от продаж нетто-оценке (т.р.)

4

120136,63

100305,033

-19831,597

Отдача активов руб./руб. (4/2)

5

118,385

7,505

-110,8802249

Рентабельность продаж, % (1/4 * 100)

6

0,644

0,140

-0,504107995








-         71,45  





-           3,78  





-         75,23  



В 2009 году по сравнению с 2008 годом имело место резкое падение уровня рентабельности активов, что обусловлено влиянием следующих факторов:

·   снижение отдачи активов привело к уменьшению уровня их рентабельности на 71,45;

·   падение уровня рентабельности продаж привело к уменьшению рентабельности активов на 3, 78.

2.3. Обобщение результатов анализа финансовой устойчивости

Проведем обобщающую оценку финансового состояния ООО «Термотех-Трейд»  данные приведены в таблице 2.12.

Таблица 2.12

Сводная таблица показателей, комплексно характеризующих финансовую устойчивость организации


№ п/п


ПОКАЗАТЕЛИ

На начало периода

На конец периода

Изменение (+,-)


1

Коэффициент автономии

0,394

0,038

- 0,36

2

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

0,332

0,025

-0,31

3

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов

10,453

4,505

-5,95

4

Коэффициент абсолютной платежеспособности

1,268

0,893

-0,375

5

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности

1,329

1,020

-0,309

6

Коэффициент текущей ликвидности 

1,496

1,026

-0,470

7

Количество оборотов оборотных активов

130,75

7,65

-123,10

8

Средняя продолжительность оборота оборотных активов в целом

2,8

47,1

44,30

9

Рентабельность активов  %

76,28%

1,05%

-75,23%

Обобщающие результаты анализа финансовой устойчивости ООО «Термотех-Трейд»показывают, что:

·   как на начало, так и на конец периода организация не обладала финансовой независимостью от заёмных источников, более того в течении 2009 года имело место резкое возрастание уровня финансовой зависимости. Коэффициент автономии на 31.12.2009-составил 0,038, т:е заёмные источники составили в валюте баланса 96%.

·   на 31.12.2009 ООО «Термотех-Трейд» могло погасить за счёт свободных денежных средств почти 90% краткосрочных обязательств.

·   Снижение эффективности использования оборотных активов: средняя продолжительность одного оборота оборотных активов в целом в 2009 году по сравнению с 2008 годом выросла на 44,3 дня.

·   имело место резкое падение уровня рентабельности активов, что обусловлено влиянием следующих факторов:

1. снижение отдачи активов привело к уменьшению уровня их рентабельности на 71,45;

2. падение уровня рентабельности продаж привело к уменьшению рентабельности активов на 3, 78.

Глава 3. Предложения по улучшению финансовой устойчивости предприятия на примере ООО "Термотех-Трейд"

3.1 Общие рекомендации по управлению денежным потоком ООО «Термотех-Трейд»


Меры по увеличению потока денежных средств могут быть эффективными лишь при установлении системы контроля, предполагающей проведение ежедневной сверки баланса денежных средств, еженедельного или даже ежедневного утверждения расходов высшим руководством и передачи прав по выделению денежных средств в руки одного или двух менеджеров высшего звена.

Необходимо изменить некоторые аспекты взаимоотношений с банками, а именно:

·   держать денежные резервы в банке на минимуме, поскольку это позволит минимизировать риски обесценения рубля и блокирования банковского счета;

·   использовать свободные денежные средства для предоплаты расходов (зарплата, приобретение сырья и материалов), в особенности номинированных в твердой валюте;

·   открыть счета в нескольких банках для рассредоточения риска;

·   попытаться оплатить налоги денежными средствами, замороженными в банке;

·   выяснить, кто является должником проблемного банка, и провести платежи путем покупки их долга, например, используя вексельные платежи.

Есть ряд способов увеличения поступления денежных средств, наиболее действенными из которых являются:

·   оптимизация или уменьшение затрат;

·   проведение реорганизации инвентарных запасов;

·   получение дополнительных денежных средств от использования основных фондов;

·   взыскание дебиторской задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств;

·   разграничение выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств;

·   уменьшение объемов капитальных вложений;

·   привлечение денежных средств из заинтересованных финансовых источников, не связанных с взаимной торговлей;

·   увеличение продаж.

В некоторых случаях следует попытаться перезаключить договора, определяющие задолженность компании в твердой валюте, в рублевую задолженность, например, объяснить кредитору, что если задолженность компании не будет переведена в рублевую форму, ее последующий возврат может зависеть от формальной процедуры банкротства, что может означать для кредитора возврат долга в сокращенном объеме или невозврат вообще. Необходимо также попытаться убедить кредиторов продолжать работать с Компанией с целью создания стабильного базиса для постепенной выплаты долга в соответствии с согласованным твердым графиком его выплаты.

Проведение реорганизации инвентарных запасов. Начинать реорганизацию необходимо с того, что запасы разносятся по категориям по степени их важности для повышения стабильности Деятельности компании. Объемы тех видов запасов, которые не являются критическими для функционирования бизнеса, должны быть уменьшены.

Если это возможно, необходимо уменьшить размеры неприкосновенных запасов (или запасов, хранящихся в качестве буфера) за счет достижения договоренности о более коротком сроке выполнения заказа на поставку данного товара. Все это должно осуществляться на фоне улучшения деятельности в области заказов на снабжение путем внедрения более эффективных контрольных процедур, таких как централизация хранения и отпуска товаров, перераспределение площадей хранения или улучшение документооборота. Это может потребовать более плотной работы с поставщиками над вопросами ускоренной поставки и предоставления им стимулов в виде более привлекательных условий оплаты.

Залежавшиеся запасы целесообразно продать со скидками для того, чтобы получить дополнительные денежные средства. Однако при этом надо иметь в виду опасность перенасыщения рынка товарами по бросовым ценам, что негативным образом скажется на последующих продажах товаров, а также сделает невозможным реализацию стратегии повышения цен.

Получение дополнительных денежных средств от использования основных фондов. Прежде всего необходимо проанализировать степень использования оборудования и имущества фирмы с тем, чтобы определить перечень имущества, не используемого в текущей хозяйственной деятельности. Для этого можно обсудить с инженерным персоналом, какое оборудование является необходимым для поддержания текущего и ожидаемого уровня производства, возможности оптимизации использования помещений или возможности нахождения подрядчика для выполнения некоторых производственных процессов на стороне. Затем нужно определить круг потенциальных покупателей или пользователей излишнего имущества посредством изучения конкурентов или возможностей альтернативного использования рассматриваемого имущества.

После этого можно определить наиболее подходящие каналы коммуникаций для эффективного доведения до участников рынка предложений о продаже или сдаче в аренду имущества. Имущество, которое не удалось сдать в аренду, необходимо законсервировать, составить акт о консервации и предоставить его в налоговую инспекцию. Это позволит исключить это имущество из расчета налогооблагаемой базы при расчете платежей по налогу на имущество.

Возможен также вариант централизации деятельности фирмы за счет перевода ее подразделений в одно или меньшее количество мест с целью избежаний дублирования хозяйственных функций в различных подразделениях и, таким образом, высвобождения дополнительного имущества для продажи или сдачи в аренду.

Взыскание дебиторской задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств. Разграничение выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств. Для осуществления этой меры необходимо ранжировать поставщиков фирмы в зависимости от степени их важности для ее деятельности и прибыльности. Критически важные поставщики должны быть в центре внимания; целесообразно интенсифицировать контакты с ними, чтобы укрепить взаимопонимание и стремление к сотрудничеству.

Можно разработать и предложить поставщикам различные схемы платежей и попытаться убедить кредиторов, что новый подход был бы наилучшим способом для обеих сторон сохранить взаимовыгодные отношения. Платежи менее важным поставщикам можно отложить. Эта деятельность должна сопровождаться поиском альтернативных поставщиков, предлагающих более выгодные условия. Информацию о них можно использовать для дальнейших переговоров с нынешними поставщиками фирмы.

Увеличение продаж. Могут быть использованы следующие методы увеличения продаж:

Определение прогнозируемых наценок по группам реализуемых товаров для того, чтобы определить группы, приносящие наибольшую прибыль; на этих группах необходимо сосредоточить внимание.

Проведение ограниченных маркетинговых исследований на ежедневной или еженедельной основе; например, осуществление наблюдения за розничными и оптовыми ценами в данном и соседних регионах, проведение пробных ограниченных распродаж со скидками, анализ официальной отраслевой статистической информации и т.д.

Переоценка факторов потребительского спроса, таких как потребительские свойства и приоритет при приобретении, цена, качество, тенденции моды, сезонные факторы и т.д.

Определение групп продуктов, которые наилучшим образом подходят к изменившимся рыночным условиям и концентрация деятельности на них.

Анализ конкурентных преимуществ и разработка путей извлечения из них выгоды.

Анализ цены и объема реализуемой продукции, который позволит определить наиболее разумный компромисс, обеспечивающий увеличение поступления дополнительных денежных средств, несмотря на снижение объемов продаж (путем увеличения цены и торговых наценок); такой компромисс является результатом согласования следующих возможностей:

·   поднять отпускную цену, для того чтобы увеличить валовую прибыль, если рынок позволяет это сделать;

·   уменьшить отпускную цену, для того чтобы увеличить объемы продаж и их долю на рынке.

Мероприятия по сокращению производственных затрат

Арендные платежи. Может ли ООО организация «Термотех-Трейд»:

·   отдать часть занимаемой площади в аренду, субаренду;

·   пересмотреть условия действующего арендного соглашения;

·   переехать в другое здание или помещение;

·   отдать часть занимаемой площади в аренду, субаренду;

·   выкупить арендуемое помещение?

Коммунальные платежи.

·   ввести более жесткий контроль за потреблением энергоресурсов;

·   внедрить менее энергоемкие процессы; Например, использование импортного отопительного оборудования, которое выделяет достаточно тепла при меньшем расходе топлива.

·   перейти на новые формы оплаты коммунальных услуг (например, оплачивать свои счета векселями, выпущенными самим производителем электроэнергии)?

Ремонт и обслуживание оборудования.

·   посчитать, не выгоднее ли ООО организации «Термотех-Трейд» отказаться от услуг подрядчиков и ремонтировать оборудование своими силами;

·   отложить на длительный или хотя бы короткий срок некоторые работы по текущему обслуживанию оборудования;

·   договориться с нынешними подрядчиками об улучшении в свою пользу условий договора по обслуживанию оборудования;

·   найти новых поставщиков сервисных услуг?

Сокращение затрат на рекламу продукции.

ООО организация «Термотех-Трейд» должна:

·   пересмотреть свой рекламный бюджет;

·   определить, приносит ли реклама дополнительный доход, превышающий затраты на рекламу;

·   выяснить, существуют ли данные, подтверждающие, что увеличение затрат на рекламу сочетается с повышением объема продаж;

·   осуществлять оплату рекламных услуг с помощью бартерных операций;

·   сконцентрировать рекламный бюджет на наиболее эффективных видах рекламы.


3.2. Совершенствование управления дебиторской задолженностью ООО «Термотех-Трейд»


Целью управления дебиторской задолженностью является обеспечение наиболее эффективной реализации экономических решений в процессе деятельности предприятия.

Для достижения поставленной цели в ООО «Термотех-Трейд» необходимо руководствоваться следующими принципами:

1.  Недопустимо      аккумулировать      большую      величину дебиторской задолженности, чем может позволить собственный капитал;

2.   Необходимо   прогнозировать последствия роста  дебиторской задолженности;

3.   Недопустим неоправданный рост дебиторской задолженности.

Для достижения наибольшей эффективности в управлении дебиторской задолженностью в ходе анализа дебиторской задолженности необходимо    принимать    в    рассмотрение    не    только    ту    информацию,   а следовательно, и те факторы, которые прямо влияют на результаты анализа, но и ту, которая имеет косвенное влияние на предприятие.

Процесс управления дебиторской задолженностью ООО «Термотех-Трейд» можно разбить на пять этапов.

1.  Этап предварительных расчетов и анализа дебиторской задолженности.

2.   Этап выявления целей и задач управления дебиторской задолженностью.

3.   Этап определения метода управления дебиторской задолженностью.

4.   Этап корректировки.

5.   Этап контроля и оценки достижения цели.

Эти этапы управления учтены при построении модели и отражены в структуре. Рассмотрим подробнее каждый из этапов.

Первым этапом управления дебиторской задолженностью является анализ задолженности и прогнозирование ее возврата. Производится сверка расчетов с контрагентами, устраняются разногласия, и выявляется фактическая величина задолженности. Также на данном этапе возможно спрогнозировать изменение прибыли в результате уменьшения дебиторской задолженности.

В общем виде зависимость между прибылью и дебиторской задолженностью имеет вид, представленный на рисунке 3.1.



Рисунок 3.1. Зависимость прибыли от величины ДЗ


При низком значении дебиторской задолженности деятельность не поддерживается должным образом, контрагенты отказываются покупать товар без отсрочки платежа, соответственно прибыль низкая (уровень дебиторской задолженности 1). При некотором оптимальном значении дебиторской задолженности (уровень 2) прибыль становится максимальной и любое отклонение от него в принципе не желательно. Неоправданное увеличение дебиторской задолженности (уровень 3) влечет за собой отвлечение средств из оборота и соответственно снижение прибыли. Таким образом, политика управления дебиторской задолженностью должна обеспечить поиск компромисса между эффективностью работы и риском неоправданного увеличение дебиторской задолженности.

В общем виде алгоритм прогнозирования изменения прибыли можно представить в следующем виде:

АПр= Z (DZi + Ni),

где   АПр  -  изменение   прибыли  в  зависимости   от  изменения  дебиторской задолженности;

DZi - дебиторская задолженность, возвращенная в периоде i; Ni - сумма неустойки, начисленная организацией контрагенту; i- период.

Формула отражает увеличение прибыли предприятия как сумму взысканной величины дебиторской задолженности организации и начисленных процентов в определенном отчетном периоде.

Дальнейший расчет коэффициента покрытия задолженности позволяет определить уровень ликвидности на данном этапе.

Последующее ранжирование дебиторов по дате образования и величине позволит наметить очередность проводимой работы с конкретными дебиторами. Кроме того, проводятся экспертные опросы.

Ранжирование дебиторов возможно произвести в соответствии с таблицей 3.2, где дебитор 1 имеет максимальную задолженность, дебитор 2 меньшую и далее в убывающей последовательности.

Таблица 3.2

Ранжирования дебиторов ООО «Термотех-Трейд» по сумме задолженности на 01.01.2008

Наименование

контрагента

Текущая

задолж-ть (до 30 дн.)

Простроченная задолженность

 

до 40 дней

до 60 дней

Более 60 дней

Итого

 

1

"Самохвал" ООО Москва   

636 208

66 216

1300960

729 940

2097 115

 

2

"Винкон Арарат" ООО Иркут

319 605

91 211

358 337

1501715

1951 263

 

3

"Садко" ООО С.-Петербург

0

0

0

1599325

1599 325

 

4

"Гор. супермаркет" ООО М

8 182 451

301 489

973 546

0

1275 034

 

5

"Сенсация" ООО Новосибирс

2 764 438

249 061

1000370

0

1249 431

 

6

"Торкас" ЗАО Москва     

2 071 231

318 623

719 526

0

1038 148

 

7

"Саман" Фирма" ООО Казань

2 231 761

1016341

0

0

1016 341

 

8

"Икс Эль Компани" ООО Пер

78 437

0

49 089

931 288

980 376

 

9

"Т и К Продукты" ЗАО Москв

2 818 202

650 969

286 040

7 545

944 554

 

10

"НБА" ООО Подольск      

829 756

0

172 394

578 792

751 187

 

11

"Игар" ООО Омск         

1 369 650

0

452 517

123 039

575 556

 

12

"Виктория-Московия" ООО

497 282

79 147

265 128

126 361

470 635

 

13

"АгросЭко М" ООО Москва 

1 234 414

0

96 772

325 172

421 944

 

14

"Премьер" Комп-я" ООО Каз

847 824

0

0

367 510

367 510

 

15

"Рафаелов и Ко" ЗАО С.Пет

634 290

311 560

0

0

311 560

 

16

"АСТ-Интернэшнл инв" ООО

1 202 526

198 930

0

0

198 930

 

17

"Ваш путь" ООО Москва   

2 082 542

86 735

39 960

0

126 695

 

18

"ТК Ваш путь-М" ООО Моск

2 039 420

106 075

0

0

106 075

19

"Русс" ТПК ООО Москва   

935 993

0

0

93 356

93 356

20

"Спар Ритэйл" ЗАО Москва

2 016 893

71 245

0

0

71 245

21

"Котэкс-Торг" ООО Москва

1 004 134

60 650

0

0

60 650

22

"Содружество и пар-во"ООО

1 241 992

49 185

0

0

49 185

23

"Петрол КЭК" ЗАО Москва 

1 440 992

25 217

0

0

25 217

24

"Триумф" ООО Москва

3 969 172

0

0

0

0

25

"Перекресток" ТД" ЗАО М 

1 835 342

0

0

0

0

26

"Метрономъ АГ" ООО Москв

1 438 842

0

0

0

0

27

"Элвиз" ООО Москва      

1 260 125

0

0

0

0

28

"Газторгпромстрой" ООО М

1 090 910

0

0

0

0

29

"Ирбис-95" ООО Белгород 

1 073 571

0

0

0

0

30

"Браво-Д" ООО Москва    

1 038 022

0

0

0

0

31

"Маркткауф Рус" ООО Котел

974 565

0

0

0

0

32

"Акциз.Коньяч.Склад"ООО О

946 982

0

0

0

0

33

"Омега-97" фирма ООО Мос.

2 177 543

0

0

0

   0


Указанный способ ранжирования позволит выявить дебиторов, задолженность которых может считаться просроченной.

Также, приведенный способ ранжирования дебиторской задолженности позволяет отразить динамику задолженности за отчетный период, выявить задолженность, по которой происходит неоправданный рост.

Также предлагается проранжировать контрагентов по значению кредитных рейтингов, в соответствии с таблицей 3.3.

Таблица 3.3

Значение кредитных рейтингов

Платежная дисциплина

Объем поставок

Максимально возможная сумма товарного кредита за год, руб.

Цена реализуемой продукции от базового прайса

Просрочка оплаты, дней

Рейтинг

Сумма реализации за год, руб.

Рейтинг

Больше   90

Е

Менее 1 млн.

Е

До 1 млн.

+10 %

Меньше  90

D

От 1 млн. до 7 млн.

D

До 7 млн.

+5 %

Меньше  60

С

От 7 млн. до 10 млн.

С

До 10 млн.

Базовая цена

Меньше  40

В

От 10 млн до 50 млн.

В

До 50 млн.

-5 %

Меньше 20

А

От 100 млн. и более

А

До 100 млн.

-10 %



В качестве двух наиболее важных характеристик кредитоспособности покупателя выделяют платежную дисциплину и объем продаж (в денежном выражении) в предшествующие периоды. Данные характеристики контрагентов наиболее полно отражают складывающие деловые отношения, позволяют определить финансовую дисциплинированность партнера, его важность с точки зрения объема поставок продукции.

Таблица 3.4

Кредитные рейтинги дебиторов ООО «Термотех-Трейд»

Наименование

контрагента


Всего

задолжен-

ность, руб.

Рейтинг платежной дисциплины

Сумма реализации за год, руб.

Рейтинг объема поставок


1

"Самохвал" ООО Москва   

2 097 115

D

6 225 047

D

2

"Винкон Арарат" ООО Иркут

1 951 263

D

4 912 446

D

3

"Садко" ООО С.-Петербург

1 599 325

D

3 895 157

D

4

"Гор. супермаркет" ООО М

1 275 034

C

32 623 601

B

5

"Сенсация" ООО Новосибирс

1 249 431

C

12 344 881

B

6

"Торкас" ЗАО Москва     

1 038 148

C

10 297 255

B

7

"Саман" Фирма" ООО Казань

1 016 341

B

9 574 200

C

8

"Икс Эль Компани" ООО Пер

980 376

D

4 145 920

D

9

"Т и К Продукты" ЗАО Москв

944 554

D

7 417 410

C

10

"НБА" ООО Подольск      

751 187

D

5 921 069

D

11

"Игар" ООО Омск         

575 556

D

7 814 681

C

12

"Виктория-Московия" ООО

470 635

D

967 408

E

13

"АгросЭко М" ООО Москва 

421 944

D

15 644 227

B

14

"Премьер" Комп-я" ООО Каз

367 510

D

1 556 977

D

15

"Рафаелов и Ко" ЗАО С.Пет

311 560

B

994 967

E

16

"АСТ-Интернэшнл инв" ООО

198 930

B

14 104 742

B

17

"Ваш путь" ООО Москва   

126 695

C

8 452 953

C

18

"ТК Ваш путь-М" ООО Моск

106 075

B

7 619 185

C

19

"Русс" ТПК ООО Москва   

93 356

D

7 336 057

C

20

"Спар Ритэйл" ЗАО Москва

71 245

B

6 847 408

D

21

"Котэкс-Торг" ООО Москва

60 650

B

3 465 614

D

22

"Содружество и пар-во"ООО

49 185

B

3 118 617

D

23

"Петрол КЭК" ЗАО Москва 

25 217

B

6 129 684

D

24

"Триумф" ООО Москва

0

A

37 142 476

B

25

"Перекресток" ТД" ЗАО М 

0

A

21 599 194

B

26

"Метрономъ АГ" ООО Москв

0

A

7 319 001

C

27

"Элвиз" ООО Москва      

0

A

24 101 353

B

28

"Газторгпромстрой" ООО М

0

A

3 964 427

D

29

"Ирбис-95" ООО Белгород 

0

A

7 371 423

C

30

"Браво-Д" ООО Москва    

0

A

1 955 865

D

31

"Маркткауф Рус" ООО Котел

0

A

6 249 152

D

32

"Акциз.Коньяч.Склад"ООО О

0

A

3 032 886

D

33

"Омега-97" фирма ООО Мос.

0

A

4 451 529

D


Сначала клиенты ООО «Термотех-Трейд» ранжируются по платежной дисциплине. С контрагентами, получившие рейтинг «D» или «Е» договора заключаются на условиях, рассматриваемых руководством организации индивидуально для каждого контрагента. Для компаний, получивших рейтинги «А», «В» и «С», рекомендованы следующие условия работы:

·   рейтинг «С»: работа с такой компанией только при условии наличия залога;

·   рейтинг «В»: обязательное описание в договорах системы штрафов и пеней и их строгое исполнение;

·   рейтинг «А»: предоставление отсрочки платежа без использования санкций со стороны компании.

На основании рейтинга объема поставок определяется максимально допустимый объем товарного кредита и цены на реализуемую продукцию. К примеру, для компании с рейтингом объема поставок «B» размер товарного кредита не должен превышать 50 млн. руб. в год, а цена реализации устанавливается на 5% ниже базовой, для рейтинга «А» кредитный лимит не больше 100 млн. руб. в год, а цена - на 10% ниже базовой.

Подобное ранжирование удобно в повседневной деятельности для принятия оперативных решений.

Кроме приведенных способов, с точки зрения различных научных школ, в ООО «Термотех-Трейд» должны использоваться иные способы ранжирования дебиторской задолженности, например, по срокам ее возникновения. Классификация предусматривает следующую группировку (в днях): 0-30; 31-60; 61-90; 91-120; свыше 120[9]. Преимуществом данного способа ранжирования является то, что он позволяет выявлять дебиторов, задолженность которых просрочена или будет считаться просроченной в ближайшем будущем.

С целью недопущения роста просроченной дебиторской задолженности в договоры ООО «Термотех-Трейд» с контрагентами целесообразно включать пункты, предусматривающие возложение на должника дополнительных обременений в виде штрафных санкций в случае нарушения условий договоров (просрочка платежа, невыполнение работ в срок по перечисленному авансу).

В настоящее время наиболее применимыми являются следующие виды неустоек: договорная, штрафная, альтернативная. Договорная неустойка устанавливается в тексте договора соглашением сторон. При штрафной неустойке ООО «Термотех-Трейд» вправе требовать возмещения в полном объеме причиненных убытков и, сверх того, уплаты неустойки. Наконец, альтернативная неустойка предусматривает право ООО «Термотех-Трейд» взыскать либо неустойку, либо убытки.

На этапе применения штрафов и неустоек для ООО «Термотех-Трейд» имеет большое значение разработка шкалы штрафных санкций, регламентирующей возможность их применения в каждом конкретном случае. Например, предлагается установить определенный размер штрафов для организаций, проранжированных в соответствии со значением кредитных рейтингов. Величина штрафов для каждой группы будет зависеть от количества дней, на которую производится задержка платежа, в соответствии со следующей шкалой штрафных санкций, приведенной в таблице 3.5.

Приведенная шкала штрафных санкций устанавливает фиксированную величину штрафов для каждого контрагента в зависимости от просрочки платежа.

Таблица 3.5

Значение кредитных рейтингов

Рейтинг

0 дн.

0-30 дн.

30-60 дн.

60-90 дн.

Свыше 90 дн

А

О

0

0

0

0

В

О

0,01

0,02

0,03

0,04

С

О

0,02

0,03

0,04

0,05

D

О

0,03

0,04

0,05

0,06

Е

индивидуально

индивидуально

индивидуально

индивидуально

индивидуально


Неустойка начисляется в процентах от просроченной суммы за каждый день просрочки платежа (таким образом, по условиям договора, если контрагент, отнесенный к группе «C», производит задержку платежа на срок от 30 до 60 дней, он обязан уплатить неустойку в сумме 0,03% от просроченной суммы). После проведения ранжирования дебиторской задолженности по дате образования и величине целесообразно в соответствии с методикой начисления штрафных санкций произвести начисление штрафов на задолженность контрагентов по тем договорам, по которым произведена задержка выполнения работ или оплаты.

В целях оптимизации применения штрафов в ООО «Термотех-Трейд» предлагается методика применения штрафных санкций, регламентирующая порядок шагов, при работе с контрагентами.

Шаг 1. На этапе заключения договора с контрагентом ООО «Термотех-Трейд» проводит комплекс мероприятий, необходимых для установления надежности и платежеспособности потенциального контрагента.

Шаг 2. На основании данных о надежности контрагента предприятию присваивается кредитный рейтинг от А до Е (рейтинг А присваивается наиболее надежным, Е - наименее надежным).

Шаг 3. В зависимости от присвоенного контрагенту кредитного рейтинга, в текст договора включается пункт о применении штрафных санкций в случае задержки выполнения работ, поставки товаров. Размер штрафов определяется в соответствии со шкалой штрафных санкций, приведенной в таблице 3.5. Таким образом, например, для организации с кредитным рейтингом С, в тексте договора предусматриваются штрафы при задержке платежа или выполнении работ, поставки товаров следующим образом:

·   при задержке от 0 до 30 дней - 0,02% от просроченной суммы за каждый день просрочки;

·   при задержке от 30 до 60 дней - 0,03% от просроченной суммы за каждый день просрочки;

·   при задержке от 60 до 90 дней - 0,04% от просроченной суммы за каждый день просрочки;

·   при задержке свыше 90 дней - 0,05% от просроченной суммы за каждый день просрочки;

Шаг 4. В процессе текущей работы с контрагентами постоянно проводится мониторинг существующей дебиторской задолженности на предмет нарушения сроков исполнения обязательств.

Шаг 5. В случае выявления случаев задержки платежа, выполнения работ или поставки товаров на просроченную сумму производится расчет штрафных санкций. Так, например, в случае если контрагент с кредитным рейтингом С производит задержку поставки предоплаченного товара, суммой 1.000.000 рублей на срок 30 дней, размер штрафов рассчитывается следующим образом:

1.000.000 * 0,02% * 30 = 6.000 рублей.

Шаг 6. Производится уведомление контрагента о начислении штрафных санкций. В случае дальнейшего нарушения условий договора по истечении 60 дней производится пересчет штрафов, в соответствии со шкалой штрафных санкций. Так, например, в случае если тот же контрагент с кредитным рейтингом С производит задержку поставки предоплаченного товара, суммой 1.000.000 рублей на срок 60 дней, размер штрафов пересчитывается следующим образом:

1.000.000 * 0,03% * 60 = 18 000 рублей.

Шаг 7. Производится повторное уведомление контрагента о начислении штрафных санкций. В случае дальнейшего нарушения условий договора по истечении 90 дней производится пересчет штрафов, в соответствии со шкалой штрафных санкций. Так, например, в случае если тот же контрагент с кредитным рейтингом С производит задержку поставки предоплаченного товара, суммой 1.000.000 рублей на срок 90 дней, размер штрафов пересчитывается следующим образом:

1.000.000 * 0,04% * 90 = 36 000 рублей.

Аналогичным образом производится пересчет штрафов по истечении 90 дней.

Шаг 8. Контрагенту направляется претензия, проводится комплекс мероприятий, направленных на предарбитражное урегулирование ситуации. В случае отказа дебитора погасить образовавшуюся задолженность направляется иск в Арбитражный суд о взыскании суммы основного долга и начисленных штрафных санкций.

Кроме вышеуказанных штрафных санкций приказом руководителя ООО «Термотех-Трейд» целесообразно ввести персональную ответственность должностных лиц, инициировавших заключение договора с «ненадежными» контрагентами, повлекшее возникновение просроченной или безнадежной для взыскания задолженности. Для этого необходимо закрепить ответственность сотрудников организации в регламенте управления дебиторской задолженностью. В упрощенном виде указанный регламент приведен в таблице 3.6

Таблица 3.6

Регламент управления дебиторской задолженностью ООО «Термотех-Трейд»

















Этап управления дебиторской задолженностью

Процедура

Ответственное лицо (подразделение)

Критический срок оплаты не наступил

Заключение договора

Менеджер по продажам

Контроль отгрузки

Коммерческий директор

Выставление счета

Финансовая служба

Уведомление об отгрузке

Уведомление о сумме и расчетных сроках погашения дебиторской задолженности

За 2-3 дня до наступления критического срока оплаты - звонок с напоминанием

Просрочка до 7 дней

При    неоплате    в    срок    -    звонок    с выяснением      причин,       формирование графика платежей

Менеджер по продажам

Прекращение поставок (до оплаты)

Коммерческий директор

Направление предупредительного письма о начислении штрафа

Финансовая служба

Просрочка от 7 до 30 дней

Начисление штрафа

Финансовая служба

Предарбитражное предупреждение

Юридический отдел

Ежедневные звонки с напоминанием

Менеджер по продажам

Переговоры с ответственными лицами

Просрочка от 30 до 90 дней

Командировка                     ответственного менеджера,   принятие   всех   возможных мер по досудебному взысканию

Менеджер по продажам

Официальная       претензия       (заказным письмом)

Юридический отдел

Просрочка более 90 дней

Подача иска в арбитражный суд

Юридический отдел


Подобное регламентирование функций отделов и служб организации позволяет конкретизировать действия, осуществляемые ими в целях снижения дебиторской задолженности, а также установить персональную ответственность за необоснованный рост задолженности.

На рассматриваемой имитационной модели (Приложение 1) величина дебиторской задолженности после начисления штрафных санкций увеличится на определенную величину А (дельта) и примет значение S.

Также на данном этапе необходимо провести анализ платежеспособности дебитора на предмет возможности взыскания дебиторской задолженности. Анализ платежеспособности должен проводится финансовой службой совместно со службой экономической безопасности предприятия. Результатом указанного анализа является таблица 3.6, полученная на этапе ранжирования по дате возникновения с разбивкой на реальную и нереальную к взысканию задолженность.

Для задолженности, реальной для взыскания необходимо провести полный комплекс мероприятий для ее расшивки, задолженность нереальную для взыскания по истечении срока исковой давности в 3 года, установленного статьей 196 Гражданского кодекса РФ, необходимо представить на рассмотрение комиссии по списанию дебиторской и кредиторской задолженности для анализа на возможность списания за баланс.

Кроме того, на данном этапе необходимо исследовать задолженность на предмет возможности ее расшивки с помощью наработанных, стандартных схем.

Проведение мониторинга дебиторской и кредиторской задолженности на предмет возможности погашения с помощью стандартных схем на этапе предварительных расчетов и анализа позволяет упростить и ускорить расшивку задолженности.

Вторым этапом управления дебиторской задолженности является выявление целей и задач управления дебиторской задолженностью. На основании анализа     дебиторской     задолженности,     проведенного     на     первом задолженность конкретных дебиторов можно разделить на непросроченную, просроченную и отсроченную в зависимости от даты образования (для целей расчетов просроченной считается задолженность, числящаяся более 3 месяцев от даты        образования,       отсроченной задолженность считается реструктуризированные долги и долги, на которые наложен мораторий).

 Для просроченной задолженности, в соответствии с установленной шкалой штрафных санкций рассчитывается размер штрафа и определяется окончательная сумма задолженности.

Далее, в зависимости от того, в какую категорию попала задолженность конкретного дебитора, к разработке, в соответствии с рисунком 3.3, принимается одна из трех стратегий - стратегия учета, стратегия взыскания или стратегия наблюдения за возможностью взыскания.

Стратегия учета проводится по отношению к непросроченной задолженности и не требует активных действий по взысканию. На данной стадии задолженность является нормальным следствием рыночных отношений. В этой ситуации величина задолженности с учетом просрочки платежа не отличается от первоначальной задолженности.

Таблица 3.7

Реестр дебиторской задолженности с разбивкой на реальную и нереальную для взыскания

Наиме­нование

Сальдо на начало года

Обороты по дебету

Обороты по кредиту

Сальдо на отчетную дату

Дата образо­вания

Количество дней просрочки платежа

Задолженность,  реальная  для взыскания




Дебитор 1







Дебитор 2







Задолженность, нереальная для взыскания




Дебитор 1







Дебитор 2







Стратегия взыскания проводится по отношению к просроченной дебиторской задолженности и требует более активных действий по ее взысканию. На данной стадии первоочередная задача заключается в сведении к минимуму разницы между величиной дебиторской задолженности с учетом просрочки платежа и первоначальной величиной задолженности, то есть сокращения срока просрочки платежа.

Стратегия наблюдения за возможностью взыскания проводится по отношению к отсроченной дебиторской задолженности и не требует иных действий, помимо наблюдения за финансовым состоянием партнера с целью взыскания суммы долга.


Рисунок 3.2 Стратегии взыскания дебиторской задолженности


Третий этап составляет определение метода управления дебиторской задолженностью на основании выбранной на втором этапе стратегии. В том случае, если к разработке принята стратегия учета, целесообразно использовать самые удобные для предприятия способы расчетов, а именно взыскание задолженности денежными средствами, проведение зачетных схем или уступка долга третьим лицам на основании договоров цессии или факторинга. В случае если разрабатывается стратегия взыскания, а задолженность является просроченной, помимо «удобных» способов расчетов (денежными средствами, зачетными схемами), целесообразно использовать менее предпочтительные, но необходимые способы расчетов, как обмен долга на акции должника, оформление задолженности векселем, подписание соглашения об отступном, а в случае неудачного исхода перечисленных методов - обращение в Арбитражный суд.   В том случае, если задолженность дебиторов является реструктуризированной, или на нее наложен мораторий, необходимо проводить наблюдение за возможностью ее взыскания.

Все перечисленные методы в большинстве случаев приводят к эффективному результату, однако на четвертом этапе, этапе корректировки, происходит поправка «идеальных» условий на условия реальных рыночных отношений. Помимо деятельности предприятия по взысканию дебиторской задолженности, на расшивку долгов могут оказать влияние такие факторы, как политика правительства в отношении финансово-хозяйственных отношений между предприятиями, поведение конкурентов, устойчивость финансового состояния партнеров-должников, добросовестность партнеров, состояние секторов экономики страны, состояние инвестиций в отрасли, состояние внешнеэкономических связей на макроэкономическом уровне, компетентность персонала организации. В случае, если указанные факторы оказывает положительное или отрицательное воздействие на деятельность организации, уровень взысканной дебиторской задолженности соответственно увеличивается или уменьшается.

На пятом этапе проводится анализ дебиторской задолженности после осуществления мероприятий по ее взысканию (S1). В том случае если на этом этапе дебиторская задолженность равна нулю, то делается вывод о том, что проведенные мероприятия оказались верными, проведенный способ взыскания заносится в базу данных для дальнейшего применения в аналогичной ситуации.

Если на этом этапе дебиторская задолженность меньше, чем до проведения мероприятий по ее взысканию, то задолженность взыскана частично, необходимо вернуться к этапу определения метода управления дебиторской задолженностью и выбрать один из методов окончательной расшивки долга. Если же дебиторская задолженность на этом этапе равна задолженности до проведения мероприятий по взысканию, то мероприятия оказались неудачными и необходимо провести анализ дебиторской задолженности на возможность списания и принять решение о том, вернуться ли к этапу определения метода управления дебиторской задолженностью с целью выбрать иной способ взыскания задолженности, либо целесообразнее отказаться от ее взыскания.

Одним из важнейших этапов приведенной модели управления дебиторской задолженностью является определение метода управления дебиторской задолженностью. На данном этапе руководству предприятия необходимо принять решение о способе расшивки долга, от правильности которого зависит конечный результат взыскания конкретной задолженности.

Взыскание любой дебиторской задолженности необходимо начинать с рассмотрения возможности погашения наиболее удобными способами -денежными средствами или векселями со сроком гашения «по предъявлению». Это самый выгодный способ расчетов, так как гарантирует полную оплату.

Только в случае отсутствия такой возможности целесообразно переходить к рассмотрению иных способов расчетов - проведение зачетных схем, цессия, принятие в оплату дисконтных векселей, бартерные сделки. Данные способы расчетов являются менее предпочтительными, так как не гарантируют оплату в полном объеме.

Зачет встречных требований может осуществляться при наличии обязательств по расчетам у двух и более сторон, когда они в результате исполнения разных по содержанию договоров по отношению друг к другу одновременно являются и дебитором, и кредитором.

Также эффективным и довольно распространенным способом расчетов являются договора цессии. Согласно этому договору право требовать возврата долга и другие права и обязанности первоначального кредитора переходят к другой организации за соответствующую плату, причем согласия должника не требуется. Недостатком данного способа расчетов является то, что нередко право требования уступается с дисконтом и предприятие не получает полную сумму долга. Также одним из способов ликвидации дебиторской задолженности является принятие в оплату дисконтных векселей, что ведет к потерям, однако позволяет уменьшить дебиторскую задолженность.

В том случае, если не один из вышеперечисленных методов взыскания дебиторской задолженности не принес результатов, необходимо предпринимать не самые выгодные, но необходимые меры - обмен долга на акции, подписание соглашения об отступном, новация, оформление векселя (должник-эмитент), обращение в Арбитражный суд.

При невозможности взыскания дебиторской задолженности и истечении срока исковой давности, задолженность должна быть передана на рассмотрение комиссии по списанию дебиторской и кредиторской задолженности для проведения анализа на предмет списания в соответствии с действующим законодательством.

По результатам исследований можно сделать следующий вывод: представленная модель управления дебиторской задолженностью предприятия охватывает все этапы процесса управления и отвечает условиям, предъявляемым к данному процессу. В данной модели выделяется этап выбора экономического решения и подходы к анализу дебиторской задолженности.

 

3.3. Повышение эффективности использования оборотных активов


Анализ, проведенный во второй главе выпускной квалификационной дипломной работы, позволил установить, что на предприятии необходимо снизить зависимость от заемных источников и повысить эффективность использования оборотных активов.

Проведенный анализ финансового состояния показал, что ООО «Термотех-Трейд» не обладает достаточным объемом собственных финансовых средств для своевременного погашения кредиторской задолженности.

В данных условиях, практически единственным способом обеспечения своевременного погашения кредиторской задолженности становится использование коммерческого кредита, т.к. ООО «Термотех-Трейд» обладает достаточно большой дебиторской задолженностью.

Известно, что базой современного факторинга является предоставление коммерческого кредита в форме отсрочки платежа за поставленные товары, чаще всего в форме открытого счета. Покупатель погашает задолженность в сроки, согласованные сторонами и зафиксированные в договоре. Риск неоплаты или несвоевременной оплаты товаров принимает на себя факторинг, который оплачивает сумму переустановленных ему платежных требований.

Продавец отгружает товар покупателю и направляет в его адрес товарораспорядительные документы, относя суммы задолженности в дебет счета, открытого им на имя покупателя. Платеж по открытому счету осуществляется обычно в пределах 30-180 дней с даты отгрузки и выставления счета. Проценты за пользование кредитом по открытому счету устанавливаются на низком уровне или не взимаются совсем.

Рассмотрим, каким образом ООО «Термотех-Трейд» может использовать в своей деятельности коммерческий кредит.

КОММЕРЧЕСКИЙ КРЕДИТ - разновидность кредита, предоставляемого в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары, выполненные работы, оказанные услуги. В отличие от потребительского кредита, объектом которого являются товары и услуги потребительского назначения, коммерческий кредит предоставляют друг другу функционирующие предприниматели; при этом плата за купленные товары откладывается на определенное время. Необходимость коммерческого кредита обусловливается тем, что в различных отраслях хозяйства время производства и время обращения капитала не совпадают: у одних предпринимателей товар произведен и готов к реализации, тогда как другие, заинтересованные в данном товаре, не располагают наличными деньгами.

Особенности производственно-финансового цикла предприятия, продолжительность его стадий непосредственно влияют на возможности привлечения коммерческого кредита. Идеальной является ситуация, когда суммы и сроки дебиторской и кредиторской задолженности совпадают. Если погашение дебиторской задолженности наступает позже срока погашения задолженности кредиторам, возникает потребность в дополнительных источниках финансирования. Авансы выданные удлиняют период оборота средств, авансы полученные, наоборот, его сокращают. Чем больший период производственно-коммерческого цикла обслуживается капиталом кредиторов, тем меньшая доля собственного капитала может быть у предприятия.

Фирма может получать особые преимущества от использования кредиторской задолженности, если срок ее погашения превышает период оборота средств самой фирмы. Такая ситуация может складываться в деятельности торговых фирм в их взаимодействии с поставщиками[10].

Большая дебиторская задолженность может свести к нулю все преимущества имеющейся кредиторской задолженности. В таком случае предприятие, кредитуя практически бесплатно своих покупателей, само будет вынуждено обращаться за более дорогим кредитом, что явно нецелесообразно. Если предприятие предоставляет платежи покупателям, оно должно измерять выгоды от увеличения товарооборота с издержками привлечения банковского кредита, замещающего отвлечение средств в дебиторскую задолженность.

Коммерческий кредит одновременно и представляется, и погашается в повседневной деятельности, спонтанно. Оперативность, гибкость, низкая стоимость определяют место коммерческого кредита в финансовом менеджменте как базовой формы кредитования текущей деятельности предприятия. Поддержание баланса между дебиторской и кредиторской задолженностью на уровне стратегии требует прежде всего тщательной подготовки договоров купли-продажи с точки зрения условий коммерческого кредитования контрагентов, включения в них условия, стимулирующих соблюдение сроков и расчетов. В странах с развитой рыночной экономикой, например, широко применяется схема оплаты товаров в кредит «2/10 полная 30»[11]:

·   покупатель получает двухпроцентную скидку в случае оплаты полученного товара в течение 10 дней с начала периода кредитования (например, с момента получения товара);

·   покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с одиннадцатый по тридцатый день кредитного периода;

·   в случае неуплаты в течение месяца покупатель будет вынужден дополнительно оплатить штраф, величина которого может варьироваться в зависимости от момента оплаты. Долгосрочные стабильные отношения с банками позволят предприятию использовать такие гибкие формы кредитования, как овердрафт и кредитные линии, а репутация добросовестного заемщика даст доступ к более дешевому банковскому кредиту. Преимущество банковского кредита в том, что проценты по нему можно включать в себестоимость при исчислении налогооблагаемой базы налога на прибыль, в то время как проценты по займам, полученным от организаций, не имеющих банковских лицензии, т.е. не являющихся официальными кредиторами, выплачиваются за счет собственных средств заемщика. При привлечении банковского кредита расходы по уплате процентов компенсируются за счет уменьшения уплачиваемого налога на прибыль.

Финансовый менеджер при разработке политики заимствований может выбирать альтернативные формы кредитного финансирования текущей деятельности предприятия, в наибольшей степени соответствующие особенностям его производственно-коммерческого цикла.

Сочетание в портфеле заимствований различных форм краткосрочного кредита должно учитывать их различия в цене привлечения ресурсов (табл. 3.8) и налоговые последствия.

Таблица 3.8

Ценовые характеристики форм краткосрочного кредитования


Компоненты заемных средств

Цена заемных средств

Краткосрочный банковский кредит из финансирования текущей деятельности предприятия

Процентная ставка, умноженная на

коэффициент, учитывающий налог на прибыль: Пк * (1 - Пнп),

где Пк — процентная ставка по краткосрочному кредиту;

Пнп — процентная ставка налога на прибыль

Бюджетные кредиты, банковские кредиты с субсидированием процентной ставки за счет бюджета

Льготная, ниже рыночной, зависит от отраслевой принадлежности предприятия

Краткосрочные займы организаций, не имеющих банковской лицензии

Ставка по кредиту

Выпуск собственных векселей

Процент (дисконт)

Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам

Разница между фактической ценой оплаты и ценой, уплаченной при более ранних сроках оплаты; штрафы и пени; рост валютного курса.

Кредиторская задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами

Пени за просрочку— процент ставки рефинансирования за каждый день просрочки (пени на пени не начисляются).

Отсрочки, рассрочки по уплате налогов и сборов, налоговый кредит

Ниже ставки рефинансирования, зависит от оснований предоставления.


Параметры кредитной сделки корпоративного клиента с банком формируются под влиянием объективных факторов, характеризующих обе стороны (табл. 3.9).

Таблица 3.9

Затраты, связанные с получением и использованием займов и кредитов

Виды затрат

Состав затрат

Проценты



Проценты, причитающиеся к оплате заимодавцами кредиторам, по полученным от них займов.

Проценты, дисконт по причитающимся к оплате векселям, облигациям.

Дополнительные затраты, произведенные в связи с  получением займов и кредитов, выпуском и размещением долговых обязательств.





Оказание юридических и консультационных услуг.

Осуществление копировально-множительных работ

Другие затраты, непосредственно связанные с получением займов и кредитов, размещением заемных обязательств — расходы по оценке и страхованию предмета залога, оплата услуг поручителей, банковских гарантии, операционных услуг банка, расходы по выпуску ценных бумаг и регистрация проспекта эмиссии.

Курсовые и суммовые разницы, относящиеся на причитающиеся к оплате проценты по займам и кредитам, полученным и выраженным в иностранной валюте или в  условных денежных единицах, образующихся с момента начисления процентов по условиям договора.

до ил фвктнческого погашения (перечисления)


Размеры кредита со стороны банка ограничены обязательными экономическими нормативами рисков на одного заемщика, а также величиной допустимого риска на данного заемщика, оцениваемого банком при нарушении конкретных обстоятельств, предполагаемого использования кредита и кредитоспособности самого заемщика. Кроме того, банк должен учитывать временную структуру своих кредитных ресурсов при размещении средств, обусловливает  допустимые сроки кредитования. Нижняя граница процентной ставки для банка определяется его издержками плюс минимальной прибылью, достаточной для гарантирования рисков, связанных с кредитованием.

Объемы коммерческого кредитования прямо связаны с объемами взаимных поставок и автоматически изменяются вместе с ними. Такая форма банковского кредитования, как овердрафт, несомненно, обладает такими же достоинствами. Приблизить объемы и сроки кредитования оборотных средств, к реальным потребностям предприятия возможно путем тщательной разработки технико-экономического обоснования краткосрочного кредита при составлении графиков выдачи кредита.

В зависимости от способа уступки требования существует различный порядок расчетов между финансовым агентом и его клиентом. Так, если по условиям договора финансирования, под уступку денежного требования финансирование клиента осуществляется путем покупки у него этого требования финансовым агентом, последний приобретает право на все суммы, которые он получит от должника во исполнение требования, а клиент не несет ответственность перед финансовым агентом за то, что полученные им суммы оказались меньше цены, за которую агент приобрел требование. Если же уступка денежного требования финансовому агенту осуществлена в целях обеспечения исполнения ему обязательства клиента и договором финансирования под уступку требования не предусмотрено иное, финансовый агент обязан представить отчет клиенту и передать ему сумму, превышающую сумму долга клиента, обеспеченную уступкой требования. Причем, если денежные средства, полученные финансовым агентом от должника, оказались меньше суммы долга клиента финансовому агенту, обеспеченной уступкой, клиент остается ответственным перед финансовым агентом за остаток долга.



Таблица 3.10

Способы и механизмы уступки права требования

Способ уступки права требования

Механизм уступки права требования

Продажа права требования

факторинг;

форфейтинг;

учет векселей (предъявительский и векселедателъский учетно-вексельный кредит)

Передача права требования в обеспечение кредита (займа)

Кредиты (займы) под залог прав требования (векселей и других долгов и обязательств)


Факторинг — это разновидность финансовых операций, при которых банк или специализированная компания приобретает денежные требования на должника и сама взыскивает долг в пользу кредитора (продавца) за определенное вознаграждение.

Факторинг является кредитной сделкой, поскольку основой лежит авансирование денежных средств поставщику под уступки дебиторской задолженности. Цена факторинга — факторинговая комиссия — состоит из следующих компонентов: фиксированный сбор за обработку документов; фиксированный процент от оборота поставщика; стоимость кредитных ресурсов, необходимых для финансирования поставщика.

В большинстве факторинговых компаний мира факторинговая комиссия устанавливается в зависимости от покупателей, оборот, частоты поставок, особенностей товарного рынки находится в пределах от 0,5% до 5% от оборота. Согласно действующему российскому валютному законодательству комиссия за факторинговое обслуживание уменьшает налогооблагаемую базу налога на прибыль организации.

Для проведения факторинговых операций коммерческие банки тщательно отбирают клиентов не только по их финансовому состоянию, но и в состояния отрасли поставщика и отрасли дебитора, а также по типам и видам контрактов, которые предъявляются поставщиками в подтверждение обоснованности денежного требования. Наиболее приемлемы для факторинговых операций регулярно повторяющиеся краткосрочные контракты поставщиков и потребителей. Они позволяют адаптироваться по ходу дела, вероятность мошенничества. Важна также устойчивость спроса на товары поставщика.

На факторинговое обслуживание, как правило, не принимаются предприятия с большим числом должников и небольшими суммами задолженности; поставщики нестандартной и узкоспециализированной продукции; предприятия, реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания или по бартеру; строительные и другие фирмы, работающие с субподрядчиками.

ООО «Термотех-Трейд» может эффективно использовать факторинг в своей деятельности с целью пополнения оборотных средств.

С точки зрения денежных средств факторинг решает следующие проблемы.

1. Расширение доли компании на рынке: у поставщика появляется возможность привлечь новых клиентов, увеличить ассортимент товара на складе и, как следствие, увеличить оборот и прибыль.

2. Повышение ликвидности дебиторской задолженности: поставщик получает деньги сразу. Выплачиваемое финансирование автоматически увеличивается по мере роста продаж.

3. Ликвидация кассовых разрывов: четкое планирование поступления денежных средств и погашение собственной задолженности. Поставщик может построить план выплаты факторингового финансирования "под свою компанию" — получать деньги именно в тот день, когда ему необходимо и именно в том объеме, какой требуется на данный момент.

4. Своевременная уплата налогов должна осуществляться в соответствии с законодательством по факту отгрузки товаров и услуг. Получая финансирование в рамках факторингового обслуживания в день отгрузки товара, поставщика не будут беспокоить расчеты с государством. Компания-поставщик получает гарантию защиты от штрафных санкций со стороны кредиторов (в том числе государственных органов) при несвоевременных расчетах с ними, вызванных кассовым разрывом. Дополнительная возможность — получение финансирования к дате налоговых платежей.

5. Своевременная оплата контрактов: сокращение сроков отсрочки платежа при закупках товаров ведет к лучшим ценовым условиям на закупаемый товар и увеличению размеров товарных кредитов, получаемых от собственных поставщиков.

В коммерческом аспекте эффективность факторинга выражается в том, что банк оказывает содействие в плане кредитного менеджмента. Банк контролирует своевременность оплаты поставок покупателями, проверяет платежную дисциплину и их деловую репутацию, эффективно управляет дебиторской задолженностью. В рамках факторинга банк позволяет клиенту управлять своими рисками, избегать отгрузок недобросовестным покупателям, грамотно выстраивать лимитную и тарифную политику при осуществлении товарного кредитования. Кроме того, при факторинговом обслуживании поставщик защищен от массы рисков. Речь идет о кредитном риске (то есть неоплата поставки покупателем вовсе), о риске нарушения ликвидности (то есть несвоевременная оплата) и о валютном риске (изменение курса, допустим, доллара США в период отсрочки платежа по поставке).

Факторинговая схема пополнения оборотных средств позволяет без сокращения объема реализации на условиях товарного кредитования управлять дефицитом оборотных средств таким образом, что предприятие сможет своевременно и в полном объеме рассчитываться с государством и поставщиками. Кроме того, удобная схема финансирования поставок продукции с отсрочкой платежа дает возможность предоставлять более длительные отсрочки, если того требует конкурентная среда, без оглядки на возникающие при этом кассовые разрывы, увеличивать объемы сбыта своей продукции.

На 01.12.2010 г. сумма дебиторской задолженности составила 4680 тыс. руб.

Таблица 3.11

Структура дебиторской задолженности на 01.12.07 г.

Наименование дебитора

Сумма, тыс. руб.

ООО "Аякс"

630

ООО "Дельта"

325

ЗАО "Марита"

470

ООО "Альфаком"

125

ООО "Гират"

126.9

ОАО "Максима"

1047

ООО "Прима"

1712

ООО "Бриз"

244.1

Итого:

4680,0


Определен следующий планируемый график погашения дебиторской задолженности.

Таблица 3.12

Планируемый график погашения дебиторской задолженности в 2008 году


янв

февр

март

апр

май

июнь

июль

Итого

ООО "Аякс"

150

0

150

0

150

0

180

630

ООО "Дельта"

50

50

50

50

50

50

25

325

ЗАО "Марита"

200

200

70

0

0

0

0

470

ООО "Альфаком"

25

25

25

25

25

0

0

125

ООО "Гират"

0

126,9

0

0

0

0

0

126,9

ОАО "Максима"

0

150

150

200

200

200

147

1047

ООО "Прима"

200

200

250

300

300

300

162

1712

ООО "Бриз"

0

0

0

0

0

100

144,1

244,1

Итого

625

751,9

695

575

725

650

658,1

4680


ООО «Термотех-Трейд» может применять факторинг для финансирования оборотных средств. Частичная реализация дебиторской задолженности позволит профинансировать выплаты по погашению кредиторской задолженности по налогам.

ООО «Термотех-Трейд» целесообразно заключить договор на факторинговое обслуживание с КБ «Система».

Традиционные способы привлечения финансирования, такие как банковский кредит или овердрафт, являются слишком негибкими инструментами для реагирования на изменяющиеся проблемы клиентов и не способствуют увеличению объема их продаж.

В отличие от большинства финансовых продуктов, факторинг является бессрочным и беззалоговым инструментом, и по объему финансирования привязан к объему продаж, а не к активам компании.


Рис. 3.3. Схема факторинговой сделки


Условия факторингового обслуживания в КБ «Система»

· До 90% от стоимости поставки может быть выплачено в течение 24 часов с момента предоставления отгрузочных документов в банк;

· Банк применяет согласованную с клиентом политику в области управления дебиторской задолженностью;

· В рамках предоставления факторинговых услуг банк помогает клиенту отстраивать систему кредитного менеджмента;

· Для целей выработки оптимальных условий факторингового обслуживания, банк принимает во внимание специфику работы компании: количество покупателей, наличие иностранных контрагентов, наличие или отсутствие в компании кредитного менеджмента,  географию работы компании, конкурентную среду, ситуацию в отрасли и т.д.

· Комиссия по договору факторинга составит 2 %. Комиссия по договору факторингу зачитывается со вторым платежом.

КБ «Система» предъявляет следующие требования к клиентам:

· Компания должна осуществлять свою деятельность не менее одного года;

· Расчеты производятся в безналичной форме;

· Поставки или оказание услуг должны производиться с отсрочкой платежа;

· Наличие не менее 8-ми постоянно действующих дебиторов (на начальном этапе достаточно будет предоставить не менее четырех дебиторов).

Для установления лимита финансирования по факторингу необходимо предоставить в банк следующие документы:

· договор поставки (оказания услуг),

· извещение по форме приложения к договору на факторинговое обслуживание,

· уведомление об уступке права требования долга, подписанное покупателем.

В дальнейшем достаточно предоставлять в банк лишь накладные на осуществленные поставки с отметкой покупателя.

На сумму удержанной комиссии и НДС банк предоставляет счет-фактуру.

Список документов

· Копия устава (нотариально заверенная);

· Копия свидетельства о внесении записи в Единый государственный реестр юридических лиц (нотариально заверенная);

· Копия Протокола Общего собрания учредителей либо Решения Собрания акционеров о назначении Генерального директора;

· Приказ о назначении главного бухгалтера и лиц, имеющих право подписи;

· Копия финансовой отчетности на четыре последних отчетных даты (при существовании компании на протяжении более короткого срока предоставляется отчетность за все прошедшие отчетные периоды) с отметкой налоговой инспекции или с приложением почтовой квитанции об отправке в адрес налоговой инспекции, включающая

· формы 1 и 2 – для квартальной отчетности;

· формы 1, 2, 3, 4, 5 – для годовой отчетности

· Копии контрактов с основными Поставщиками;

· Перечень Дебиторов, планируемых к передаче на обслуживание в первую очередь;

· Заверенная выписка с балансового счета 90 «Продажи» за последние 12 месяцев с указанием кредитового оборота и расшифровкой каждой операции;

· Заверенная выписка с 51 счета по операциям с указанием наименования плательщика и назначением платежа

· Расшифровка по строке 120-й бухгалтерского баланса по состоянию на последнюю отчетную дату;

· Анкета Клиента;

· Нотариально заверенная доверенность на ФИО лица, подписывающего договор факторинга (в том случае, если договор подписывает уполномоченное лицо, действующее не на основании Устава);

· Копия лицензии, в случае если деятельность компании подлежит обязательному лицензированию;

· Копия свидетельства о постановке на учет в налоговом органе юридического лица по месту нахождения на территории Российской Федерации;

· Нотариально заверенная карточка с образцами подписей и оттиска печати;

· Справки (оригиналы) об открытых счетах (расчетных, транзитных, текущих) в других банках из ГНИ;

· Справки из банков об отсутствии/наличии просроченных обязательств по кредитам, факторингу или иным операциям, связанным с предоставлением Клиенту денежных средств, а также о суммах текущих обязательств перед этими банками.

ООО «Термотех-Трейд» отвечает требованиям, предъявляемым КБ «Система», соответственно возникает возможность факторингового обслуживания по следующим дебиторам.


Заключение


Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в их естественной форме, т.е. в форме движения капиталов.

Методика анализа - это система правил и требований, гарантирующих эффективное приложение метода.

В совокупности метод и методика представляют методологическую основу экономического анализа.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным.

Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов.

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Они рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке финансовой устойчивости предприятия.

Анализ ликвидности и платежеспособности свидетельствует о том, что предприятие является достаточно платежеспособным, но имеется отрицательная тенденция к ее уменьшению

Углубленный анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие является достаточно неустойчивым, а вероятность банкротства может наступить через год.

 При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается «слабость» отдельных финансовых показателей. Неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным. Что свидетельствует, как уже отмечалось, о нерациональном использовании финансовых ресурсов.





Список литературы

1. Федеральный закон Российской Федерации «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996г. № 129-ФЗ в ред. от 03.11.2009г. № 183-ФЗ // #"#">#"#">#"#_ftnref1" name="_ftn1" title="">[1] Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2007. С. 72.

[2] Шеремет Д.А., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА-М, 2003. С. 211.

[3] Федеральный закон Российской Федерации «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996г. № 129-ФЗ в ред. от 03.11.2009г. № 183-ФЗ // #"#_ftnref4" name="_ftn4" title="">[4] Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99)» от 06.07.1999г. № 43н в ред. от 18.09.2009г. № 115н // #"#_ftnref5" name="_ftn5" title="">[5] Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/98» от 09.12.1998г. № 60н в ред. от 30.12.1999г. № 107н // #"#_ftnref6" name="_ftn6" title="">[6] Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2007

[7] Чечевицына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово – хозяйственной деятельности. – М.: Издательско - торговая корпорация «Дашков и К», 2007.

[8] Шеремет Д.А., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА-М, 2003.

[9] Ковалев В.В..  Введение в финансовый менеджмент. - М.:  Финансы и статистика, 2003, 767 с.

[10]Рукшина А.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит. – М., 2009.


[11] Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управлений капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности- М-, 2009. С. 32

Методы оплаты